Thị trường chứng khoán năm 2024 liệu có lấy lại 'đỉnh' của năm 2021?

Thị trường chứng khoán năm 2024 liệu có tăng?

Theo báo cáo của Bộ Tài chính, trong 9 tháng của năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam có các phiên tăng, giảm đan xen, thanh khoản thị trường cũng có xu hướng cải thiện.

Đến cuối quý III/2023, thị trường chứng khoán Việt Nam dao động khi đón nhận một số thông tin tiêu cực, như áp lực tăng tỷ giá hoặc Ngân hàng Nhà nước phát hành tín phiếu để hút tiền trong lưu thông,...

Trong phiên cuối cùng quý III, VN-Index đạt 1.153,37 điểm, giảm 5,78% so với cuối tháng trước, song vẫn tăng 14,5% so với cuối năm 2022; quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 6.008 nghìn tỷ đồng, tăng 15% so với cuối năm 2022.

Giá trị giao dịch tháng 9 bình quân đạt 26.600 tỷ đồng/phiên, tăng 3,7% so với bình quân tháng trước, bình quân 9 tháng đạt khoảng 17.300 tỷ đồng, giảm 14,3% so với bình quân năm 2022.

Tới thời điểm giữa tháng 10/2023, VN-Index vẫn duy trì ở ngưỡng 1.153 - 1.154 điểm, không biến động quá nhiều so với nửa tháng trước đó.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định, tính từ đầu năm 2023 đến nay thì VN-Index cũng như hầu hết các chỉ số chứng khoán khác đều có sự hồi phục trở lại với xu hướng tăng mạnh mẽ. Điểm cộng lớn nhất của VN-Index trong 9 tháng đầu năm vừa qua là thanh khoản.

Dù VN-Index chưa thể quay trở lại thời điểm đỉnh của năm 2021, tuy nhiên thanh khoản đã quay lại mức đỉnh. Thanh khoản trung bình trong giai đoạn tháng 5 đến tháng 9 ghi nhận xấp xỉ 1 tỷ USD mỗi phiên. Có thể nói, giá trị giao dịch của chúng ta đang nhỉnh hơn và nằm trong top 3 thị trường chứng khoán có giá trị giao dịch tốt so với khu vực Đông Nam Á.

“Có thể thấy đà tăng của thị trường thời gian vừa qua là một trong những yếu tố kích thích dòng tiền gia tăng. Lãi suất giảm cũng như sự kỳ vọng của nhà đầu tư trên toàn cầu khuyến khích dòng tiền quay lại hoặc gia tăng đầu tư vào thị trường chứng khoán trong thời gian vừa qua” - ông Minh nói.

Cũng theo giới chuyên gia, từ nay tới hết năm 2023 còn chưa đầy 3 tháng nữa, thị trường có thể sẽ không có nhiều biến động. Về trung hạn, thị trường vẫn có triển vọng tăng.

Ông Minh cho biết, năm 2024, thị trường có xu hướng tăng nhưng sẽ có biến động trái chiều giữa đầu năm và cuối năm.

Trong nửa đầu năm, thị trường sẽ phải đối mặt thêm với các yếu tố khá rủi ro, đặc biệt là biến số về suy thoái và khủng hoảng vẫn chưa đi qua. Mặc dù thị trường không tích cực nhưng vẫn có những nhóm ngành đã qua giai đoạn khó khăn nhất và sẽ có chuyển biến tích cực hơn.

Trong đó, dầu khí và công nghệ vẫn là những nhóm ngành giúp nhà đầu tư thực hiện chiến lược phòng thủ và có thể là tăng trưởng.

Cũng theo ông Minh, khi đã bước qua chu kỳ rủi ro, suy thoái đi qua, nửa cuối năm là giai đoạn giữa chu kỳ hồi phục của nền kinh tế. Đây là giai đoạn dễ dàng để đầu tư, càng mở rộng danh mục càng có hiệu quả.

Trong khi đó, ông Trần Ngọc Báu - Tổng Giám đốc CTCP Dữ liệu và Công nghệ Tài chính WiGroup đánh giá, câu chuyện triển vọng của thị trường vào cuối năm nay và năm 2024 sẽ phụ thuộc rất nhiều vào kỳ vọng về lãi suất (chi phí vốn) và câu chuyện phục hồi về lợi nhuận.

Theo ông Báu, nếu như nhìn vào có thể thấy xu hướng giảm lãi suất đã đi đến giai đoạn cuối và gần như không thể giảm hơn. Do đó, thị trường chứng khoán nên được phải phụ thuộc vào câu chuyện của lợi nhuận.

Phân tích rõ hơn về điều này, ông Báu nói, nhìn vào quý IV, các doanh nghiệp dự kiến sẽ có mức tăng trưởng ấn tượng bởi vì quý IV năm ngoái, khu vực sản xuất và thương mại chịu ảnh hưởng rất nặng nề nên lợi nhuận rất thấp. Tuy nhiên, trong quý I và quý II năm sau, lợi nhuận sẽ về mức bình thường. Khi đó thị trường có thể điều chỉnh.

“Đến quý III, quý IV/2024, yếu tố lợi nhuận sẽ hỗ trợ thị trường tốt hơn. Do đó, nếu xét về tổng thể, tôi đồng quan điểm với anh Minh. Đó là từ đầu năm đến giữa năm, bối cảnh chung sẽ là giảm. Tổng thể cả năm, nếu xét từ yếu tố chi phí vốn và lợi nhuận kinh doanh sẽ ủng hộ thị trường chứng khoán tăng nhưng không tăng mạnh” - ông Báu nói.

Ngoài ra, ông Báu cho rằng, năm 2024 dự kiến sẽ là năm có chính sách tiền tệ trung lập nên nhà đầu tư không nên kỳ vọng được một thị trường thực sự khả quan mà sẽ là một trạng thái tăng nhẹ.

Kỳ vọng vào nhóm ngành nào?

Nhận định về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Đào Minh Châu - Phó Giám đốc phân tích cổ phiếu SSI Research cho rằng, nền kinh tế trong ngắn hạn vẫn còn khó khăn, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Do đó, số nhóm ngành có tăng trưởng lợi nhuận dương nửa cuối năm nay không nhiều, bao gồm thép, chứng khoán, dầu khí, công nghệ.

Cụ thể, về nhóm chứng khoán, thanh khoản thị trường quý III tăng 50% so với trung bình năm ngoái, giúp tăng lợi nhuận từ các mảng như môi giới, cho vay.

Thứ hai là nhóm thép. Các doanh nghiệp hầu như ghi nhận mức lỗ kỷ lục trong năm 2022. Trong nửa cuối năm nay, dự báo các doanh nghiệp thép chưa quay lại mức trung bình nhưng cải thiện so với năm ngoái. Các công ty không còn ghi nhận trích lập hàng tồn kho lớn như 2022. Hiện giá thép cũng chỉ mới đi ngang, chưa tăng.

Với nhóm dầu khí, giá dầu đã phục hồi khá tốt trong nửa cuối năm nay. Trong thời gian tới, các tổ chức lớn dự báo giá dầu có thể về quanh vùng 90 USD/thùng do nhu cầu phục hồi và chính sách cắt giảm của Nga và OPEC+ vẫn còn. Ngoài ra, những xung đột gần đây sẽ là yếu tố có thể hỗ trợ giá dầu trong ngắn hạn.

Riêng với cổ phiếu bất động sản, ông Châu cho rằng nhóm này vẫn còn thách thức ít nhất cho đến giữa 2024. Bởi lẽ, lượng trái phiếu bất động sản đáo hạn vẫn còn lớn (khoảng 200.000 - 300.000 tỷ đồng trong vài năm tới).

“Những con sóng nếu có sẽ không phải là những con sóng lớn với thị trường bất động sản. Cơ hội mang tính nhỏ lẻ có thể đến cho các đơn vị có quỹ đất sạch, được cấp mới” - ông Châu cho biết.

Tương tự, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng, cổ phiếu bất động sản sẽ thiên hướng về câu chuyện kỳ vọng nhiều hơn. Thời gian qua, Chính phủ đã có những hành động trong việc giải quyết câu chuyện khôi phục thanh khoản của thị trường, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro lớn nhất năm 2022 là rủi ro về trái phiếu, thanh khoản của các doanh nghiệp đã qua đi. Thị trường hiện tại ít nhất đã ở trạng thái cân bằng, không còn rủi ro xảy ra khủng hoảng đồng bộ như năm trước.

Theo ông Minh, năm ngoái cả ba dòng vốn của doanh nghiệp là vốn tự có, ngân hàng và trái phiếu đều bị tắc nghẽn. Năm nay, ngoài kênh ngân hàng thì hai kênh còn lại đã có dấu hiệu được khơi thông. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng thanh khoản doanh nghiệp bất động sản sẽ tăng trở lại.

Ngoài ra, khi thị trường bước vào giai đoạn đầu chu kỳ, nhà đầu tư thường sẽ tìm kiếm đến những nhóm ngành với lượng tồn kho bắt đầu có xu hướng giảm dần theo diễn biến giá và ngành thép đang có những dấu hiệu này.

“Một số nhóm ngành bị lãng quên khác có thể nhà đầu tư cần chú ý trong ngắn hạn là nhóm hóa chất, vận tải, dầu khí đặc biệt là nhóm dịch vụ dầu khí” - ông Minh nhận xét.

Định Trần