Margin lập đỉnh hơn 457.500 tỷ đồng, trong khi tiền gửi nhà đầu tư giảm xuống đáy gần 3 năm. Chuyên gia phân tích nguyên nhân và những rủi ro tiềm ẩn khi thanh khoản suy yếu.
Dư nợ margin lập đỉnh lịch sử trong khi thanh khoản chứng khoán suy yếu. Đằng sau nghịch lý này là những khoản vay theo thỏa thuận, trong đó cổ phiếu không chỉ là tài sản đầu tư mà còn trở thành tài sản bảo đảm cho nhu cầu vốn của cổ đông lớn, lãnh đạo doanh nghiệp.
Tổng dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán vừa thiết lập mức kỷ lục mới 455.000 tỷ đồng vào cuối quý 3/2026. Tuy nhiên, đằng sau con số khổng lồ này là một nghịch lý khi thanh khoản thị trường vẫn sụt giảm mạnh và dòng tiền giao dịch trở nên ảm đạm. Phần lớn nguồn vốn này được giới chuyên gia nhận định đang chảy vào các thương vụ vay mượn thỏa thuận của giới chủ doanh nghiệp thay vì phục vụ hoạt động giao dịch thông thường.
Tính đến cuối quý 3/2026, dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường chứng khoán đạt mức kỷ lục hơn 457.500 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cuối năm 2025 trong khi giá trị giao dịch bình quân phiên giảm 63,6% so với cùng kỳ. Sự ngược chiều giữa quy mô vốn vay và thanh khoản đặt ra cảnh báo về các khoản cho vay theo thỏa thuận riêng cùng rủi ro bán giải chấp dây chuyền.