Diễn biến cổ phiếu cần quan tâm tuần qua

* MBS khuyến nghị nắm giữ VIB, BVSC khuyến nghị tích cực CTG, KBSV khuyến nghị mua VPB và MBB

MBS khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VIB và duy trì giá mục tiêu 22.650 đồng/CP dựa trên (i) sử dụng giá trị sổ sách 2025 với mức P/B mục tiêu 1.3x; (ii) giảm dự báo lợi nhuận sau thuế 2025/2026 đi 13%/22,3% so với dự báo gần nhất. Rủi ro giảm giá mục tiêu bao gồm chi phí trích lập cao hơn so với kỳ vọng do nợ xấu tăng mạnh hơn dự báo khi tín dụng bán lẻ được đẩy mạnh. Ngoài ra, lãi suất huy động có thể tăng cao hơn so với kỳ vọng khiến NIM suy giảm nhiều hơn.

Trong khi đó, sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và phương pháp so sánh sử dụng P/B để xác định giá mục tiêu của cổ phiếu CTG, BVSC nâng giá mục tiêu lên 52.211 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu cũ là 45.900 đồng/cổ phiếu, đồng thời khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu CTG.

Hai cổ phiếu ngân hàng khác là VPB và MBB đều được KBSV khuyến nghị nghị. Trong đó, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu của VPB là 25.700 đồng/CP; vùng hỗ trợ/điểm mua 1 là 19.000-19.500 đồng/CP, lợi nhuận kỳ vọng là 31%; vùng hỗ trợ/điểm mua 2 là 17.000-17.600 đồng/CP, lợi nhuận kỳ vọng là 46%.

Đối với MBB, KBSV kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng tín dụng cao (trên 20%) trong giai đoạn 2025-2027. MBB sẽ tiếp tục phát huy lợi thế sẵn có để đẩy mạnh tín dụng vào các lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục cho vay như thương mại, chế biến chế tạo, kinh doanh hộ gia đình và phát triển bất động sản – những ngành đóng vai trò quan trọng trong chu kỳ phục hồi kinh tế. Giá mục tiêu của MBB là 31.600 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua.

Bên cạnh thông tin bố Thành viên HĐQT Đỗ Xuân Hoàng đã bán thành công 1,2 triệu cổ phiếu VIB, đáng chú ý tuần qua, cổ đông Commonwealth Bank of Australia (CBA) đã rút lui khỏi Ngân hàng sau 15 năm gắn bó, trong khi Pyn Elite Fund trở thành cổ đông nắm giữ hơn 57,65 triệu cổ phiếu VIB, tương đương tỷ lệ sở hữu 1,935%. Diễn biến cổ phiếu ngân hàng nói chung và cả VIB nói riêng đã có tuần kém lạc quan. Cụ thể, với 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, tổng cộng giá cổ phiếu VIB giảm 50 đồng (-0,25%) từ mức 20.350 đồng/CP xuống 20.300 đồng/CP.

Thông tin muốn chia cổ tức cao nhất từ trước đến nay với tỷ lệ 44,6% cũng không khiến cổ phiếu CTG giao dịch sôi động và thoát khỏi xu hướng điều chỉnh của nhóm cổ phiếu ngân hàng nói riêng và cả thị trường nói chung. Tính chung tuần qua, với 2 phiên giảm và 3 phiên tăng, tổng cộng giá cổ phiếu CTG giảm 650 đồng (-1,54%) từ mức 42.300 đồng/CP xuống 41.650 đồng/CP.

Cũng có diễn biến tương tự, cổ phiếu VPB đã đón nhận 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, tổng cộng cả tuần qua, giá cổ phiếu VPB giảm 100 đồng (-0,51%) từ mức 19.600 đồng/CP xuống 19.500 đồng/CP.

Trong khi đó, cổ phiếu MBB đón nhận 2 phiên tăng, 2 phiên giảm và 1 phiên đứng giá, tổng cộng cổ phiếu MBB đứng nguyên tại mức giá 24.300 đồng/CP.

* BVSC khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu HSG

Chúng tôi giảm dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG – sàn HOSE) niên độ 2024-2025 từ 43.100 tỷ đồng xuống còn 40.510 tỷ đồng và 1.170 tỷ đồng xuống còn 600 tỷ đồng do điều chỉnh giảm hơn 13% sản lượng xuất khẩu so với dự phóng trước. Từ đó, chúng tôi hạ giá mục tiêu từ 23.000 đồng/cổ phiếu xuống còn 21.600 đồng/cổ phiếu, và duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho HSG với tiềm năng tăng trưởng 22%.

Trái với nhận định của BVSC, cổ phiếu HSG đã có tuần không mấy khả quan dù Công ty thông báo ngày 3/4 tới đây sẽ chốt danh sách cổ đông trả cổ tức NĐTC 2023 với tỷ lệ 5% bằng tiền mặt. Tính chung tuần qua, với 3 phiên giảm và 2 phiên nhích nhẹ, tổng cộng giá cổ phiếu HSG giảm 1.000 đồng (-5,35%) từ mức 18.700 đồng/CP xuống 17.700 đồng/CP.

* MBS khuyến nghị khả quan, còn KBSV khuyến nghị trung lập cổ phiếu POW

Với mức định giá P/B hiện tại đạt 0.9x, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành (~1.5x), MBS nhận thấy POW là lựa chọn đầu tư phù hợp nhờ định giá rẻ, hoạt động cốt lõi có bước ngoặt cải thiện trong 2025 cùng rủi ro giảm giá thấp khi những khó khăn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Trong khi đó, dựa trên định giá SOTP và EV/EBITDA, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu POW. Giá mục tiêu là 14.600 đồng/cổ phiếu.

Mới đây, POW đã báo cáo ước tính kết quả kinh doanh tháng 2/2025 ấn tượng với doanh thu bán điện ước đạt 2.365 tỷ đồng, tăng mạnh gần 52% so với cùng kỳ. Cổ phiếu POW đã có phiên bùng nổ ngày 18/3 với thanh khoản đột biến và giá tăng kịch trần, nhưng các phiên sau đó đã không giữ được phong độ. Tính chung tuần qua, với 2 phiên giảm, 2 phiên tăng và 1 phiên đứng giá tham chiếu, tổng cộng giá cổ phiếu POW tăng 450 đồng (+3,75%) từ mức 12.000 đồng/CP lên 12.450 đồng/CP.

* TPS khuyến nghị mua cổ phiếu NT2, VCBS khuyến nghị mua GEG

Nhà đầu tư chưa có vị thế có thể căn vùng giá từ 19.900 – 20.500 đồng/CP để tham gia đầu tư NT2 với kỳ vọng giá mục tiêu là quanh mức 22.700 – 23.000 đồng/CP, đồng thời nhà đầu tư sẽ rất thuận lợi trong việc quản trị rủi ro với giá cắt lỗ (nếu có) khi cổ phiếu rơi lại vùng giá quanh 19.000 đồng/CP.

Đối với cổ phiếu GEG, VCBS khuyến nghị mua với giá mục tiêu 16.000 đồng/CP - tương đương upside 16% dựa trên kỳ vọng sau (1) Dự án Tân Phú Đông 1 có giá bán điện mới; (2) Các dự án điện hiện hữu hoạt động ổn định.

Nhóm cổ phiếu điện nói chung đã có tuần giao dịch khởi sắc dù thị trường chung không mấy thuận lợi, trong đó GEG cũng không nằm ngoài xu hướng. Tính chung tuần qua, với 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, tổng cộng giá cổ phiếu GEG tăng 350 đồng (+2,6%) từ mức 13.450 đồng/CP lên 13.800 đồng/CP.

Cũng ngược dòng thị trường chung thành công, nhưng cổ phiếu điện NT2 không được “tỏa sáng” như POW. Cụ thể, với 2 phiên giảm, 2 phiên tăng và 1 phiên đứng giá tham chiếu, tổng cộng cả tuần, giá cổ phiếu NT2 tăng nhẹ 150 đồng (+0,77%) từ mức 19.550 đồng/CP lên 19.700 đồng/CP.

* VCBS khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GAS

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) với giá mục tiêu 79.800 đồng/cp như trong báo cáo Ngành dầu khí nửa đầu năm 2025 được công bố ngày ngày 13/12/2024. Chúng tôi tin rằng triển vọng tăng trưởng sản lượng thương phẩm năm 2025 sẽ bù đắp mức giảm giá bán khí được dự báo giảm theo đà giảm 13% của giá dầu nhiên liệu thế giới.

Không được như kỳ vọng của VCBS, cổ phiếu GAS tiếp tục có tuần thứ 2 liên tiếp “bất động”. Tính chung tuần qua, với 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, tổng cộng giá cổ phiếu GAS đứng nguyên ở vùng giá 67.700 đồng/CP.

* KBSV khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ACV

Chúng tôi đánh giá việc chuyển giao sẽ ảnh hưởng không đáng kể tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời tác động tích cực đến biên lợi nhuận khi loại bỏ được chi phí vận hành an ninh. Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu ACV, giá mục tiêu là 122.600 đồng/CP.

Cổ phiếu ACV có tuần giao dịch tiêu cực khi liên tiếp mất điểm và hiện đang đứng ở vùng giá thấp nhất trong khoảng 10 tháng. Tính chung cả tuần qua, giá cổ phiếu ACV đã giảm 3.600 đồng (-3,57%) từ mức 100.800 đồng/CP xuống 97.200 đồng/CP.

* KBSV khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BWE

Triển vọng tăng trưởng thu nhập đầu người sẽ thúc đẩy giá nước sạch được điều chỉnh tăng hằng năm trong bối cảnh chi phí đầu tư hạ tầng nước gia tăng. Chúng tôi ước tính giá bán nước điều chỉnh tăng 3%/năm đến năm 2030. Kết hợp 2 phương pháp định giá FCF và EV/EBITDA, KBSV khuyến nghị mua với BWE, giá mục tiêu 50.500 đồng/CP, tương đương với mức lợi suất kỳ vọng 16% so với giá đóng cửa ngày 17/03/2025.

Với kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng 12,6% và chia cổ tức tối thiểu 13%, cổ phiếu BWE đã có được tuần giao dịch khởi sắc. Tính chung tuần qua, với 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, tổng cộng giá cổ phiếu BWE tăng 650 đồng (+1,48%) từ mức 43.900 đồng/CP lên 44.550 đồng/CP.

* BVSC khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu LHG

Cơ hội đầu tư với LHG vẫn hiện hữu trong năm 2025. Với trung bình hai phương pháp NAV và P/B, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá hợp lý cho 12 tháng tới là 43.049 đồng/cp.

Cổ phiếu LHG vẫn chưa tìm được “ánh sáng” kể từ cuối tháng 2, khi đây là tuần thứ 3 liên tiếp mã này mất điểm. Tính chung tuần qua, với 4 phiên giảm và 1 phiên tăng nhẹ, tổng cộng giá cổ phiếu LHG giảm 1.450 đồng (-4,08%) từ mức 35.550 đồng/CP xuống 34.100 đồng/CP.

* MBS khuyến nghị trung lập, còn SSI khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu GMD

MBS định giá cổ phiếu GMD dựa trên phương pháp định giá từng phần, với mức giá mục tiêu là 67.400 đồng/cổ phiếu, đồng thời khuyến nghị trung lập. Do hoạt động kinh doanh cốt lõi của GMD còn đối mặt nhiều thách thức trong ngắn hạn và tiềm năng tăng giá hạn chế, chúng tôi khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu GMD. Về dài hạn, triển vọng tăng trưởng của GMD sẽ phụ thuộc vào các dự án đầu tư mới với thời điểm khai thác bắt đầu vào quý IV/2025 và quý IV/2026.

Trong khi đó, SSI kỳ vọng sẽ có một số chương trình giảm giá vì giữ thị phần vẫn là mục tiêu chính. Do đó, khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 69.300 đồng/CP.

Mặc dù vẫn còn những nhịp rung lắc và điều chỉnh nhẹ, nhưng cổ phiếu GMD đã đảo chiều hồi phục thành công trong tuần qua. Tính chung tuần qua, với 2 phiên giảm, 2 phiên tăng và 1 phiên đứng giá tham chiếu, tổng cộng giá cổ phiếu GMD tăng 1.300 đồng (+2,24%) từ mức 28.100 đồng/CP lên 59.400 đồng/CP.

* KBSV khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHM

Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Định giá hấp dẫn với P/B 2025fw là 0.86x, dưới đường -1std của trung bình P/B 5 năm của VHM. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 56.200 đồng/CP.

“Chuỗi ngày vui” của cổ phiếu nhà Vingroup vẫn tiếp diễn dù đã tăng có phần chững lại bởi những phiên đảo chiều điều chỉnh bởi áp lực bán gia tăng trên toàn thị trường. Trong đó, cổ phiếu VHM đã đón nhận 2 phiên giảm, 2 phiên tăng và 1 phiên đứng giá tham chiếu, tổng cộng tuần qua, giá cổ phiếu VHM tăng nhẹ 350 đồng (+0,73%) từ mức 47.900 đồng/CP lên 48.250 đồng/CP.

N.T