Masan (MSN): Lợi nhuận quý 2/2025 tăng gấp đôi, WinCommerce tiếp tục là động lực tăng trưởng chính

Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) vừa công bố báo cáo tài chính chưa kiểm toán quý 2 và 6 tháng đầu năm 2025. Theo đó, doanh thu thuần hợp nhất trong quý 2/2025 đạt 18.315 tỷ đồng và EBITDA đạt 3.748 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế Pre-MI (lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số) trong quý 2 và 6 tháng đầu năm 2025 lần lượt là 1.619 tỷ đồng và 2.602 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Với kết quả này, Masan đã hoàn thành hơn 50% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Sự tăng trưởng lợi nhuận đến từ hiệu quả của WCM, MML và có sự đóng góp từ việc thoái hợp nhất H.C. Starck (HCS).

Mảng kinh doanh tiêu dùng – bán lẻ cốt lõi (bao gồm MCH, WCM, MML, PLH) đóng góp khoảng 472 tỷ đồng vào mức tăng EBIT trong 6 tháng đầu năm 2025. Trong đó, WCM cải thiện 319 tỷ đồng và MML cải thiện 156 tỷ đồng, giúp bù đắp cho mức giảm 40 tỷ đồng tại MCH do ảnh hưởng từ kênh phân phối truyền thống (GT).

WinCommerce (WCM) tiếp tục có lãi và mở rộng mạnh mẽ

WinCommerce là điểm sáng nhất trong bức tranh kinh doanh của Masan. Trong quý 2/2025, WCM ghi nhận doanh thu 9.130 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế Pre-MI đạt 10 tỷ đồng, cải thiện 159 tỷ đồng so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp chuỗi bán lẻ này có lợi nhuận. Lũy kế 6 tháng, doanh thu WCM đạt 17.915 tỷ đồng, tăng 13,4% và lợi nhuận sau thuế Pre-MI đạt 68 tỷ đồng, cải thiện 292 tỷ đồng.

Kết quả tích cực này đến từ tăng trưởng doanh thu trên cùng một cửa hàng (LFL) và chiến lược mở rộng mạng lưới hiệu quả, đặc biệt tại khu vực nông thôn. Tính đến hết quý 2/2025, WCM đã mở mới 318 cửa hàng, hoàn thành 80% kế hoạch cả năm và nâng tổng số điểm bán lên 4.146 trên toàn quốc.

Đáng chú ý, doanh thu trung bình ngày của siêu thị mini tại nông thôn đã đạt gần 90% so với khu vực thành thị. Tăng trưởng LFL của các siêu thị mini ở nông thôn đạt 12,4%, cho thấy sự đón nhận tích cực từ người tiêu dùng. Biên lợi nhuận EBIT của WCM trong quý 2/2025 đạt 0,9%, tăng 200 điểm cơ bản so với cùng kỳ.

Masan Consumer (MCH) đối mặt thách thức ngắn hạn

Trái ngược với WCM, Masan Consumer Holdings (UpCOM: MCH) đối mặt với một quý kinh doanh khó khăn. Doanh thu quý 2/2025 của MCH đạt 6.276 tỷ đồng, giảm 15,1% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là sự gián đoạn tại kênh phân phối truyền thống (GT) sau khi các quy định thuế mới đối với hộ kinh doanh cá thể được áp dụng. Việc này khiến các nhà bán lẻ lớn và nhỏ đồng loạt giảm lượng hàng tồn kho, ước tính làm giảm doanh thu của MCH khoảng 600–800 tỷ đồng trong quý.

Tuy nhiên, doanh thu từ kênh bán lẻ hiện đại (MT) và kênh nhà hàng, khách sạn (HORECA) của MCH vẫn tăng trưởng tốt, lần lượt ở mức 5,7% và 34,2%. Để ứng phó, MCH đang đẩy nhanh chuyển đổi mô hình phân phối, tăng độ phủ trực tiếp và giảm phụ thuộc vào các nhà bán lẻ truyền thống lớn.

Masan MEATLife (MML) tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng

Masan MEATLife (MML) ghi nhận doanh thu quý 2/2025 đạt 2.340 tỷ đồng, tăng 30,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế Pre-MI đạt 249 tỷ đồng, cải thiện đáng kể 281 tỷ đồng so với mức lỗ của cùng kỳ năm trước.

Sự tăng trưởng đến từ cả mảng chăn nuôi (tăng 66,4%) và mảng thịt có thương hiệu (tăng 20,5%). Giá heo hơi tăng, mạng lưới WinCommerce mở rộng và sự phát triển của các kênh mới như HORECA là các yếu tố chính thúc đẩy doanh thu. Mảng thịt chế biến tiếp tục là một động lực quan trọng, tăng trưởng 22,6% và các sản phẩm mới đóng góp tới 29% doanh thu của mảng này.

Phuc Long Heritage (PLH) ghi nhận doanh thu quý 2/2025 đạt 434 tỷ đồng, tăng 10,8% và lợi nhuận sau thuế 43 tỷ đồng, tăng 38,8% so với cùng kỳ.

Masan High-Tech Materials (MHT), sau khi thoái hợp nhất H.C. Starck, có doanh thu 1.614 tỷ đồng, tăng 27,9% trên cơ sở so sánh tương đương. Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế 6 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ cùng kỳ.

Lợi nhuận từ công ty liên kết Techcombank (TCB) mang về cho Masan 1.216 tỷ đồng trong quý 2, giảm nhẹ 1,6% so với cùng kỳ.

Kế hoạch kinh doanh và định hướng chiến lược 2025

Masan đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất năm 2025 từ 80.000 đến 85.500 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế Pre-MI dự kiến từ 4.875 đến 6.500 tỷ đồng, tăng trưởng từ 14% đến 52% so với năm 2024.

Tập đoàn sẽ tiếp tục tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận ở mảng kinh doanh cốt lõi tiêu dùng - bán lẻ. WCM dự kiến mở mới thêm 400-700 siêu thị mini và đạt lợi nhuận dương cả năm. MCH được kỳ vọng sẽ quay lại đà tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong nửa cuối năm sau khi tái cấu trúc kênh phân phối. MML sẽ đẩy mạnh mảng thịt chế biến và nâng cao giá trị heo thịt thành phẩm.

Song song, Masan sẽ tiếp tục giảm đòn bẩy tài chính để cải thiện bảng cân đối kế toán và đơn giản hóa cấu trúc tập đoàn, tập trung vào nền tảng tiêu dùng - bán lẻ.

Khánh Ly