Thị trường trái phiếu doanh nghiệp huy động gần 500.000 tỷ đồng

Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) vừa có báo cáo về thị trường trái phiếu. Theo đó, lũy kế hết tháng 10/2025, tổng giá trị huy động từ trái phiếu Chính phủ đã đạt 283.429 tỷ đồng các kỳ hạn từ 5 năm đến 30 năm, hoàn thành 56,69% kế hoạch phát hành cả năm.

Đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), dữ liệu VBMA tổng hợp từ HNX và SSC ghi nhận có 42 đợt phát hành trong tháng 10/2025 với tổng giá trị 57.192 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng đáng kể với hàng loạt thương vụ lớn, cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét của dòng vốn vào lĩnh vực này. Lãi suất phát hành trung bình từ 9-12,5%/năm, cao hơn đáng kể so với nhóm ngân hàng, cho thấy nhu cầu vốn mạnh và hấp dẫn nhà đầu tư.

Trái phiếu doanh nghiệp bất động sản chiếm tỷ trọng lớn đợt phát hành trong tháng 10.

Các doanh nghiệp phát hành nổi bật gồm Công ty CP Tập đoàn Khải Hoàn Land (80 tỷ đồng, lãi suất 13,5%/năm cho 2 kỳ đầu), Công ty CP May - Diêm Sài Gòn (500 tỷ đồng, lãi suất 9%), Công ty TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Hải Đăng (3.800 tỷ đồng, lãi suất 8,95%), Công ty TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Trường Minh (4.500 tỷ đồng, lãi suất 9,8%/năm cho 2 kỳ đầu), Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội (7.650 tỷ đồng, lãi suất 9%), Công ty CP Thời Đại Mới T&T (5.550 tỷ đồng, lãi suất 9,45%/năm cho 2 kỳ đầu và 2.500 tỷ đồng, lãi suất 8,95%).

Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị phát hành TPDN là 481.944 tỷ đồng. Trong đó, có 28 đợt phát hành ra công chúng trị giá 50.583 tỷ đồng (chiếm 10,5% tổng giá trị) và 380 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 431.361 tỷ đồng (chiếm 89,5%).

Trong thời gian tới, nhiều doanh nghiệp có kế hoạch phát hành lớn. Công ty CP Nông nghiệp BaF Việt Nam (BAF) thông qua phương án phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%/năm. Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) cũng thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ tối đa 20.000 tỷ đồng trong năm 2025, kỳ hạn tối đa 5 năm.

Ở chiều ngược lại, trong tháng 10/2025, các doanh nghiệp đã mua lại 9.948 tỷ đồng trái phiếu. Lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn đạt 247.053 tỷ đồng, tăng 49,4% so với năm 2024. Ngân hàng là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 66,7% tổng giá trị mua lại (tương ứng 164.855 tỷ đồng). Trong 2 tháng cuối năm, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 32.718 tỷ đồng. Trong đó, 38,9% giá trị sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với 12.726 tỷ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với 8.090 tỷ đồng (chiếm 24,7%).

Tại họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 10, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi đã thông tin về kế hoạch huy động vốn trên thị trường chứng khoán và trái phiếu.

Trong đó, đối với thị trường trái phiếu, kế hoạch phát hành trái phiếu Chính phủ năm 2025 phát hành khoảng 500.000 tỷ đồng. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp cả công chúng và riêng lẻ, khi thị trường phục hồi trở lại quy mô phát hành sẽ là 500.000 tỷ đồng nữa, tức là quy mô toàn thị trường là 1 triệu tỷ đồng.

Tuy nhiên, ông Chi cho rằng quy mô thị trường này chưa thực sự tương ứng với tiềm năng, yêu cầu huy động vốn cho cả Chính phủ và doanh nghiệp cho năm 2026 và những năm tiếp theo. “Vì vậy, Bộ Tài chính đã bàn những giải pháp rất căn cơ để phát triển thị trường này, tạo điều kiện cho cả Chính phủ cũng như các doanh nghiệp huy động trái phiếu trên thị trường vốn", Thứ trưởng Bộ Tài chính nói.

Trong đó, tại Luật Chứng khoán năm 2024 đã sửa đổi bổ sung quy định liên quan phát hành trái phiếu, gắn với nhà đầu tư khi thực hiện đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp. Để thi hành Luật, Bộ Tài chính đang xây dựng Nghị định của Chính phủ hướng dẫn thi hành và xin ý kiến các cơ quan liên quan, bộ ngành cùng các đối tượng tác động để tiếp thu, dự kiến sẽ có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2026.

Nội dung sẽ tập trung cải tiến quy trình thủ tục, làm rõ quy định liên quan tới các nhà phát hành, đảm bảo chất lượng trái phiếu phát hành. Đồng thời, quy định rõ tiêu chí của từng nhà đầu tư tham gia từng loại hình trái phiếu, xây dựng quy trình kiểm tra, rà soát và đảm bảo tính an toàn, minh bạch.

Bộ Tài chính sẽ báo cáo Chính phủ trong thời gian tới vấn đề này, kỳ vọng thị trường cổ phiếu, trái phiếu đều tăng trưởng mạnh năm 2026, đáp ứng mục tiêu huy động vốn, chia sẻ một phần với kênh ngân hàng thương mại, đảm bảo tính minh bạch và an toàn, bền vững của thị trường vốn.

Thanh Hoa