'Đu game', cần chuẩn bị tâm lý 'gãy game'

Những game như thoái vốn nhà nước, chuyển sàn, M&A… là gia vị hấp dẫn của thị trường chứng khoán

Theo ngôn ngữ thảo luận trên thị trường chứng khoán, “game” được các nhà đầu tư phân loại và định nghĩa như game tin tức (M&A, phát hành riêng lẻ, tăng vốn…), game kết quả kinh doanh (quý đột biến, năm lãi lớn), game chính sách (đầu tư công, giá hàng hóa, ưu đãi thuế), game tái cấu trúc, hay game thoái vốn Nhà nước…

Về cơ bản, nhà đầu tư ngoài phân tích từ những thông tin chính thống, luôn có nhu cầu thảo luận và tìm kiếm thông tin riêng và dĩ nhiên, ai cũng mong “tin chuẩn”… để có thể sớm sở hữu một cổ phiếu có khả năng tăng mạnh, tăng nhanh.

Trên thực tế, đã có nhiều “game” vang dội, sức tăng giá ấn tượng, như cổ phiếu DGC (của Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang) chuyển sàn niêm yết từ HNX sang HOSE hồi năm 2020. Với lợi thế cạnh tranh vượt trội, tài chính mạnh và nền tảng cơ bản tốt, DGC sớm được các nhà đầu tư nhận diện và “đua” mua vào trước thềm chuyển sàn và cả sau chuyển sàn. Với giá tham chiếu phiên giao dịch đầu tiên trên sàn HOSE ở mức 39.700 đồng/cổ phiếu, thị giá DGC đã tăng bằng lần chỉ trong một thời gian ngắn và gia nhập câu lạc bộ “thị giá 3 chữ số” (trên 100.000 đồng/cổ phiếu).

Nhiều cổ phiếu khác cũng ghi nhận mức tăng giá mạnh khi chuyển sàn như BCM; thị giá CTR, VTP ghi nhận mức tăng bằng lần khi sau chuyển sàn; hay thị giá NAB cũng tăng mạnh mẽ sau khi chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE.

Game thoái vốn Nhà nước tại PET (Tổng công ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Dầu khí) được đông đảo cộng đồng nhà đầu tư quan tâm. Hơn 1 tháng trước, nhóm nhà đầu tư đã truyền tai nhau về tiến độ thoái vốn sắp cận kề. Cùng giai đoạn, PET ghi nhận mức tăng giá mạnh mẽ trong 1 tháng gần nhất, với mức tăng 37%.

Đặc biệt, phiên giao dịch ngày 28/7 vừa qua, PET xuất hiện hàng loạt giao dịch thỏa thuận, tổng khối lượng lên đến gần 20,3 triệu đơn vị, tương đương 19% cổ phiếu lưu hành của Công ty. Giá thỏa thuận là 28.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị giao dịch ước tính vào khoảng gần 570 tỷ đồng. Trước đó, trong hai phiên giao dịch ngày 23 - 24/7/2025, PET cũng xuất hiện nhiều giao dịch thỏa thuận với tổng khối lượng 9,2 triệu đơn vị. Tổng cộng trong gần 1 tuần, có gần 28% lượng cổ phiếu lưu hành của PET đã được sang tay.

Đồng thời, 5 lãnh đạo tại PET cũng đăng ký bán toàn bộ cổ phiếu nắm giữ, sau khi thị giá cổ phiếu trở lại vùng đỉnh 3 năm. Chiều ngược lại, HDCapital trở thành cổ đông lớn sau khi mua vào 15,3 triệu cổ phiếu PET trong ngày 28/7/2025.

Với các diễn biến này, nhiều nhà đầu tư càng khẳng định “game thoái vốn” tại PET đang “lăn bánh” và vững tin hơn vào vị thế nắm giữ cổ phiếu sớm của mình.

Nhưng ở chiều ngược lại, nhiều nhà đầu tư đặt cược quá lớn vào game đã có những thiệt hại. Vài tháng trước, nhóm nhà đầu tư thảo luận về “tin đồn” Công ty cổ phần Dịch vụ ô tô Hàng Xanh (mã HAX) sẽ sớm hoàn thành việc bán lô đất ở đường Võ Văn Kiệt, TP.HCM, dự kiến mang về lợi nhuận đột biến ngay trong năm nay. Thông tin này khiến không ít các nhà đầu tư có tâm lý đặt cược vào “game bán tài sản - thu lãi đột biến” tại HAX, dù kết quả kinh doanh của doanh nghiệp không mấy tích cực trong nửa đầu năm.

Giá cổ phiếu HAX ghi nhận tăng mạnh từ khoảng giữa tháng 4/2025 và đạt đỉnh giá mới 17.600 đồng/cổ phiếu vào phiên 28/7/2025. Tuy nhiên, thị giá HAX đã giảm gần 10% từ đầu tháng 8 trở lại đây trước công bố của Haxaco về việc đấu giá không thành công khu đất 6.282,6 m2 trên đường Võ Văn Kiệt, do không có người đăng ký tham gia. Diễn biến này khiến không ít nhà đầu tư đặt cược vào game này thất vọng.

Ghi nhận trên thị trường, một nhóm nhà đầu tư đang rất hào hứng với cổ phiếu CTI khi cổ phiếu này tăng trần vào phiên 4/8/2025. Nhìn lại một quý gần nhất, cổ phiếu CTI đã tăng 34%. Nhóm nhà đầu tư “đặt cược” vào game CTI và cho rằng “điểm nổ đang cận kề”.

Theo đó, nhóm nhà đầu tư này cho rằng, CTI đang có động lực tăng trưởng tốt hơn từ mảng đá. Mỏ đá Thiện Tân 10 dự kiến đi vào khai thác từ tháng 11/2025, thay vì tháng 6 như kỳ vọng ban đầu vì vướng mắc thủ tục thuê đất, là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng nhất của CTI trong giai đoạn tới. Đây là thời điểm đặc biệt thuận lợi khi nguồn cung đá xây dựng tại khu vực Đồng Nai đang thiếu hụt nghiêm trọng, trong khi nhu cầu từ các dự án trọng điểm như Sân bay Long Thành, Vành đai 4 TP.HCM hay cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu đang ngày càng tăng cao. Vị trí mỏ thuận lợi, khi nằm gần các đại công trình hạ tầng lớn, giúp CTI tối ưu chi phí logistics và có lợi thế cạnh tranh đáng kể về giá bán.

Đặc biệt, CTI được kỳ vọng sẽ có cơ hội giải quyết nợ và cải thiện dòng tiền đến từ thông tin ngày 25/6/2025, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi 8 luật, trong đó có cơ chế chia sẻ rủi ro, nhằm tháo gỡ vướng mắc cho 11 dự án BOT giao thông bị sụt giảm doanh thu, bao gồm cả dự án BOT Quốc lộ 91 của CTI. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng, nếu hoàn tất các thủ tục theo quy định, CTI sẽ nhận được khoản đền bù khoảng 1.400 - 1.500 tỷ đồng, tương đương với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại (1.700 tỷ đồng). Mặc dù doanh thu từ mảng BOT sẽ giảm khoảng 100 tỷ đồng mỗi năm (tương đương 20% doanh thu và lãi gộp), nhưng khoản tiền đền bù này sẽ giúp CTI giải quyết phần lớn nợ vay, giảm áp lực tài chính và mở rộng khả năng đầu tư trong tương lai.

Thông tin được nhà đầu tư tiếp tục kỳ vọng là CTI dự kiến khởi công dự án Khu dân cư Phước Tân (CTI Residence) tại TP. Biên Hòa vào tháng 8/2025, với tổng vốn đầu tư gần 2.500 tỷ đồng. Dự kiến, dự án sẽ chính thức mở bán vào đầu năm 2026, mở ra cơ hội tăng trưởng cho Công ty trong những năm tới.

Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng, giá cổ phiếu CTI đã tăng mạnh trước các kỳ vọng nên rủi ro giảm giá cần tính đến. Chưa kể, thời điểm được đền bù cũng như tiến độ triển khai dự án dự án CTI Residence là chưa chắc chắn, nên nếu đặt cược ở vùng giá này sẽ gia tăng rủi ro.

Huy Hoàng