Đón chờ loạt thương vụ IPO đình đám giai đoạn 2025-2028

Ảnh minh họa.

Thương vụ IPO thành công mở màn cho giai đoạn 2025 - 2028 chính là Chứng khoán Kỹ thương (TCBS). Công ty này vừa hoàn tất đợt phát hành lần đầu ra công chúng, phân phối thành công hơn 231 triệu cổ phiếu với giá 46.800 đồng/cp, thu về hơn 10.800 tỷ đồng và nâng vốn điều lệ lên mức cao nhất ngành chứng khoán Việt Nam (hơn 23.133 tỷ đồng).

TCBS đã chọn đúng thời điểm “vàng” cho thương vụ IPO, khi thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn phát triển mới, sau giai đoạn trầm lắng 2022 – 2024. Bằng chứng là với giá chào bán đắt hơn nhiều mã đầu ngành đang giao dịch trên sàn hiện nay như SSI, VND, SHS, VIX, HCM… nhưng cổ phiếu của TCBS vẫn “cháy hàng”. Số lượng nhà đầu tư đăng ký mua là hơn 575 triệu đơn vị, tức gấp 2,5 lần số lượng chào bán.

Theo quy định, cổ phiếu IPO sẽ phải niêm yết trong vòng 90 ngày kể từ khi chào bán thành công. Như vậy, khả năng TCBS sẽ lên sàn ngay trong quý 4/2025.

Sau sự thành công của TCBS, hàng loạt tên tuổi lớn đã công bố kế hoạch IPO. Nông nghiệp Hòa Phát – công ty con phụ trách mảng nông nghiệp của Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) đã nộp hồ sơ IPO vào ngày 16/9/2025. Công ty này dự kiến chào bán tối đa 30 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư với giá không thấp hơn giá trị sổ sách (11.887 đồng/cp). Công ty dự kiến sẽ niêm yết cổ phiếu trên HoSE sớm nhất vào tháng 12/2025 với mã chứng khoán HPA.

Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã được cổ đông thông qua phương án IPO vào đầu tháng 9 vừa qua. Công ty dự kiến phát hành tối đa 375 triệu cổ phiếu, tương ứng 25% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành. Qua đó, vốn điều lệ của VPBankS sẽ tăng từ 15.000 tỷ đồng lên 18.750 tỷ đồng. Giá chào bán không thấp hơn giá trị sổ sách theo báo cáo tài chính bán niên 2025 đã được soát xét là 12.130 đồng/cp.

Tháng 8/2025, Tập đoàn Gelex (mã GEX) công bố đang triển khai các thủ tục để IPO CTCP Hạ tầng Gelex, vào quý 4 năm nay. Đây là một trong 2 công ty con trực tiếp của Gelex, bên cạnh CTCP Điện lực Gelex (Gelex Electric) đã giao dịch trên sàn với mã chứng khoán GEE. Tính đến cuối quý 2/2025, Gelex trực tiếp sở hữu 91,62% vốn điều lệ tại Hạ tầng Gelex.

Trong hệ sinh thái Tập đoàn Gelex, Hạ tầng Gelex đóng vai trò trụ cột khi phụ trách mảng hạ tầng, bất động sản khu công nghiệp, sản xuất vật liệu xây dựng và hiện là công ty mẹ của nhiều doanh nghiệp lớn như Viglacera (mã VGC), Nước sạch sông Đà (mã VCW)…

Gelex là một trong những hệ sinh thái lớn trên sàn chứng khoán hiện nay.

Ngoài các công ty đã có lộ trình rõ ràng trên, nhiều doanh nghiệp lớn cũng được kỳ vọng sẽ IPO trong giai đoạn 2025 – 2028. VPS – công ty chứng khoán dẫn đầu thị phần môi giới trong vài năm gần đây, đang thu thập ý kiến nhà đầu tư về tiềm năng IPO.

CTCP The CrownX – thành viên của Tập đoàn Masan từng được định giá gần 7 tỷ USD khi phát hành 4,28 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư ngoại gồm Alibaba, Thunbergia và Credit Suisse vào tháng 5/2021, huy động 8.800 tỷ đồng (400 triệu USD). Thỏa thuận khi đó có điều khoản Masan sẽ nỗ lực IPO CrownX trước ngày 11/6/2026 , có thể gia hạn thêm tối đa 1 năm. Nếu IPO không diễn ra, số cổ phần của nhà đầu tư ngoại sẽ được mua lại với mức giá đã định sẵn.

Năm 2022, Masan từng cân nhắc niêm yết CrownX tại New York, Hong Kong, Singapore hoặc Việt Nam. Tuy nhiên, tại ĐHĐCĐ 2023, lãnh đạo cho biết kế hoạch IPO có thể lùi sang 2024 hoặc 2025. Đến nay chưa có thông tin mới về thương vụ này.

Trong lĩnh vực bán lẻ, việc IPO Bách hóa Xanh đã được ban lãnh đạo CTCP Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG) nhắc đến nhiều lần. Mới đây nhất, tại cuộc họp nhà đầu tư diễn ra ngày 19/8/2025, ông Vũ Đăng Linh - Tổng giám đốc MWG cho biết, Bách hóa Xanh quyết tâm xóa lỗ lũy kế và IPO vào năm 2028.

Ngoài yếu tố thị trường, việc IPO thời gian tới hứa hẹn sẽ sôi động hơn khi khuôn khổ pháp lý cho lĩnh vực này vừa có thêm những thuận lợi. Ngày 11/9/2025, Chính phủ đã ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 155/2020/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán; trong đó bổ sung các quy định để thống nhất hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và hồ sơ đăng ký niêm yết.

Bên cạnh đó, nghị định rút ngắn thời gian đưa chứng khoán vào giao dịch trên thị trường chứng khoán sau khi Sở Giao dịch chứng khoán đã chấp thuận niêm yết chứng khoán từ 90 ngày xuống còn 30 ngày. Quy định này dự kiến sẽ giúp quá trình đưa chứng khoán vào niêm yết, giao dịch trên thị trường chứng khoán ngắn hơn từ 3 - 6 tháng so với hiện nay, bảo vệ tốt hơn quyền lợi của nhà đầu tư và tăng tính hấp dẫn của các đợt IPO.

Phạm Ngọc