Bitcoin bước vào kỷ nguyên tiền tệ mới: Chu kỳ 4 năm đã chết?
Thị trường tiền mã hóa đang bước vào một thời kỳ chuyển mình quan trọng.
Theo Arthur Hayes - nhà đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh BitMEX - Bitcoin không còn bị chi phối bởi những chu kỳ cũ như trước, mà đang mở ra một kỷ nguyên mới: kỷ nguyên được định hình bởi chính sách tiền tệ toàn cầu và thanh khoản.
Bitcoin bước vào kỷ nguyên mới, không còn tuân theo chu kỳ 4 năm mà chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản và chính sách tiền tệ toàn cầu - Ảnh: Reuters
Bitcoin không còn “chạy theo” chu kỳ 4 năm?
Trước đây, nhiều nhà đầu tư và phân tích thường căn cứ vào chu kỳ 4 năm, gắn liền với các đợt “halving” (giảm một nửa phần thưởng khai thác) của Bitcoin, để dự đoán giá. Theo chu kỳ này, cứ mỗi 4 năm, Bitcoin sẽ trải qua một đợt tăng giá mạnh sau khi halving diễn ra. Tuy nhiên, Arthur Hayes cho rằng điều này không còn đúng trong bối cảnh hiện tại.
Ông Hayes nhận định rằng Bitcoin giờ đây không còn “nghe lời” chu kỳ thời gian nữa. Thay vào đó, giá Bitcoin đang phản ứng với biến động thanh khoản toàn cầu, đặc biệt là từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, Mỹ và Trung Quốc. Ông gọi đây là bước ngoặt lớn, chấm dứt vai trò dẫn dắt của các yếu tố nội tại như halving, để chuyển sang chịu ảnh hưởng của dòng tiền và chính sách lãi suất.
Chuyên gia tiền mã hóa Arthur Hayes - Ảnh: Coindesk
“Bitcoin, ở giai đoạn hiện tại của văn minh nhân loại, là dạng tiền tệ tốt nhất từng được tạo ra. Giá trị của nó luôn mang tính tương đối, nhất là khi chúng ta còn định giá nó bằng USD”, Hayes viết.
Hayes nhấn mạnh rằng miễn là công nghệ nền tảng của Bitcoin hoạt động ổn định, thì yếu tố lớn nhất chi phối giá sẽ là “giá trị và nguồn cung của đồng USD”. Điều này đồng nghĩa với việc các chính sách tiền tệ, chẳng hạn như lãi suất, gói nới lỏng định lượng, hoặc các biện pháp bơm thanh khoản - mới là yếu tố quyết định xu hướng giá Bitcoin.
Ông cũng cảnh báo rằng nhiều nhà giao dịch vẫn áp dụng mô hình chu kỳ bốn năm một cách “máy móc” mà không hiểu lý do vì sao mô hình này từng hoạt động. Theo ông Hayes, các mức đỉnh và đáy của Bitcoin trong quá khứ đều trùng khớp với những thời điểm có thay đổi lớn về thanh khoản toàn cầu, chứ không hẳn là do halving.
Mỹ và Trung Quốc đang mở đường cho dòng tiền mới
Nhìn về tương lai gần, Hayes tin rằng cả Mỹ và Trung Quốc đang chuẩn bị nới lỏng các điều kiện tài chính, từ đó tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Tại Mỹ, ông dẫn chứng các động thái từ chính quyền như việc Tổng thống Donald Trump kêu gọi giảm lãi suất, cùng với chính sách bơm thanh khoản từ Bộ Tài chính do ông Scott Bessent lãnh đạo. Trong khi đó, Trung Quốc cũng đang có xu hướng tăng cung tiền để chống lại áp lực giảm phát. Hai nền kinh tế lớn cùng nới lỏng chính sách có thể tạo ra làn sóng tăng trưởng tín dụng toàn cầu - một chất xúc tác mạnh cho giá Bitcoin.
“Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên tiền tệ mới, nơi Bitcoin không còn phụ thuộc vào các sự kiện định kỳ như halving, mà sẽ dao động theo chu kỳ mở rộng và thu hẹp tín dụng toàn cầu”, ông Hayes nhận định.
Dù khẳng định chu kỳ bốn năm không còn phù hợp, Hayes không hề bi quan về tương lai Bitcoin. Ngược lại, ông tin rằng tài sản này đang phát triển mạnh hơn trong một môi trường mới, nơi dòng tiền là yếu tố cốt lõi. “Bitcoin tiếp tục tăng giá trong sự kỳ vọng về một tương lai có khả năng rất cao xảy ra. Vị vua cũ đã chết, nhưng một vị vua mới đang lên ngôi”, ông nói.
Bitcoin là con đường tự do tài chính?
Không chỉ riêng Arthur Hayes, một nhân vật nổi tiếng khác, Robert Kiyosaki, tác giả cuốn sách Cha giàu, cha nghèo, cũng đã lên tiếng ủng hộ Bitcoin như một giải pháp thay thế cho các chiến lược tài chính cũ kỹ.
Trong một bài đăng trên mạng xã hội X ngày 9.10, Kiyosaki thẳng thắn tuyên bố: “Cuối cùng thì chiếc đũa thần ảo tưởng của các nhà tư vấn tài chính, chiến lược 60/40, đã chết”.
Chiến lược 60/40 là mô hình phân bổ danh mục đầu tư cổ điển, trong đó 60% tài sản đầu tư vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu. Nó từng được xem là tiêu chuẩn vàng trong đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, theo Kiyosaki, chiến lược này đã mất hiệu lực từ năm 1971, thời điểm Mỹ chấm dứt bản vị vàng và chính thức đưa đồng USD vào kỷ nguyên tiền pháp định.
Bản vị vàng là một hệ thống tiền tệ trong đó giá trị của đồng tiền quốc gia được gắn chặt với một lượng vàng cố định. Theo cơ chế này, chính phủ cam kết sẵn sàng hoán đổi tiền giấy lấy vàng theo một tỷ lệ đã định. Mỗi quốc gia sẽ thiết lập một mức giá cụ thể cho vàng và duy trì việc mua bán vàng theo mức giá đó. Nhờ vậy, giá trị tiền tệ trở nên ổn định, có thể dự đoán và tạo niềm tin cho cả thị trường trong nước lẫn quốc tế.
Tuy nhiên, hệ thống này chấm dứt vào năm 1971, khi Tổng thống Mỹ lúc đó là Richard Nixon tuyên bố chấm dứt việc quy đổi đồng USD sang vàng, sự kiện được gọi là đóng “cửa sổ vàng”.
Từ thời điểm đó, đồng đô la Mỹ không còn gắn với vàng mà chuyển sang trở thành tiền pháp định (fiat money) tức là đồng tiền có giá trị vì được chính phủ đảm bảo và xã hội chấp nhận, chứ không dựa trên tài sản bảo chứng hữu hình nào. Quyết định này đã mở ra một kỷ nguyên mới trong lịch sử tiền tệ toàn cầu, nơi giá trị đồng tiền được xác định bởi niềm tin và chính sách hơn là bởi kim loại quý.
Niềm tin vào vàng, bạc và Bitcoin
Ông Kiyosaki từ lâu đã thể hiện sự hoài nghi với hệ thống tài chính truyền thống, từ ngân hàng trung ương đến thị trường trái phiếu. Ông khẳng định rằng chỉ có các tài sản thực như vàng, bạc, Bitcoin và bất động sản tạo dòng tiền mới thực sự mang lại tự do tài chính bền vững.
“Tôi thích vàng, bạc, Bitcoin, Ethereum, thu nhập từ bất động sản sử dụng đòn bẩy, từ các mỏ dầu và từ chăn nuôi… tất cả đều là tài sản thực”, ông nói.
Tác giả cuốn sách "Cha giàu, cha nghèo" Robert Kiyosaki - Ảnh: Wikimedia
Không chỉ lý thuyết, Kiyosaki cũng khẳng định bản thân đã đạt tự do tài chính từ hơn 30 năm trước và chưa từng cần đến chiến lược 60/40. Ông nhấn mạnh rằng mỗi người nên tìm ra công thức đầu tư phù hợp với hoàn cảnh riêng, thay vì chạy theo “công thức chung” do các chuyên gia tài chính áp đặt.
Ông Kiyosaki còn gọi Bitcoin là “tiền của nhân dân”, một loại tiền không phụ thuộc vào chính phủ hay ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh niềm tin vào đồng tiền pháp định đang suy giảm và nợ công toàn cầu liên tục tăng cao, ông cho rằng Bitcoin là một trong số ít tài sản có thể bảo vệ giá trị cá nhân trong dài hạn.
Thậm chí, ông còn chỉ ra rằng ngay cả các tổ chức tài chính lớn cũng đang bắt đầu từ bỏ mô hình 60/40. “Morgan Stanley hiện tại đang khuyến nghị chiến lược 60/20/20", Kiyosaki viết. Đây là một tín hiệu cho thấy thị trường truyền thống cũng đang dần thay đổi để thích ứng với thực tế mới.
Một kỷ nguyên mới, một tư duy mới
Cả Arthur Hayes và Robert Kiyosaki, dù đến từ hai lĩnh vực khác nhau, đều có chung một quan điểm: thế giới tài chính đang bước sang một trang mới, và Bitcoin là một phần quan trọng trong đó.
Trong khi Hayes phân tích sâu về yếu tố thanh khoản và chính sách tiền tệ toàn cầu, Kiyosaki lại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư vào tài sản thực và sự độc lập tài chính. Điểm chung giữa họ là niềm tin mạnh mẽ vào Bitcoin như một công cụ vượt qua giới hạn của hệ thống tiền tệ hiện tại.
Với người mới tham gia thị trường, thông điệp rõ ràng là hãy cập nhật tư duy phù hợp. Những chiến lược cũ có thể không còn hiệu quả trong môi trường tài chính biến động ngày nay. Hiểu về các yếu tố vĩ mô, thanh khoản toàn cầu và giá trị của tài sản phi tập trung như Bitcoin có thể là chìa khóa để đầu tư hiệu quả và an toàn hơn trong dài hạn.
Hiện tại, Bitcoin không được pháp luật Việt Nam công nhận là phương tiện thanh toán hợp pháp và việc sử dụng Bitcoin để thanh toán là hành vi bị cấm, có thể bị xử phạt hành chính hoặc truy cứu trách nhiệm hình sự, tùy mức độ vi phạm.
Tuy nhiên, Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết số 5 về việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam. Nghị quyết quy định về việc chào bán, phát hành, giao dịch và cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa trong phạm vi kiểm soát, an toàn, minh bạch và bảo vệ quyền lợi người tham gia.
Đối tượng thí điểm gồm tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước tham gia đầu tư hoặc cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản mã hóa. Chỉ tổ chức được Bộ Tài chính cấp phép mới được phép tổ chức thị trường giao dịch và thực hiện quảng bá liên quan. Các bên tham gia phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định về thông tin, an ninh mạng, phòng chống rửa tiền và phải giao dịch bằng đồng Việt Nam. Chính sách thuế tạm thời áp dụng theo quy định hiện hành về chứng khoán.
