Thị trường chứng khoán tuần mới: Vào vùng tái tích lũy quanh mốc 1.700 điểm, nhưng vẫn còn trợ lực nâng hạng
Thị trường chứng khoán trong nước duy trì đà tăng sang tuần thứ 4 liên tiếp. Tuy nhiên, đà tăng đang có dấu hiệu chậm lại khi chạm mốc 1.700 điểm. Sau kỳ nghỉ lễ 2/9, thị trường có thể chuyển vào vùng tái tích lũy quanh mốc 1.700 điểm.
Về mặt điểm số, đà tăng đang chậm lại khi chỉ số VN-Index tiệm cận ngưỡng 1.700 điểm.
Động lực tăng có thể yếu đi khi điểm số vượt đỉnh và tiền hạ nhiệt, tuy nhiên vẫn còn đó trợ lực nâng hạng và Fed giảm lãi suất tới gần.
Duy trì đà tăng lên 4 tuần liên tiếp
Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào phiên đầu tiên của tháng 9 bằng phiên giảm điểm, nhưng vẫn hoàn tất một tuần cuối cùng của tháng 8 tăng mạnh. Chỉ số Dow Jones tăng hơn 3% trong tháng này, S&P 500 tăng gần 2% và Nasdaq tăng 1,6%. Thị trường đóng cửa nghỉ Lễ Lao động (Labor Day) vào ngày thứ 2 (1/9) và sẽ trở lại giao dịch vào ngày thứ 3 (2/9).
Với thị trường chứng khoán trong nước, trong tuần cuối cùng của tháng 8, chỉ số VN-Index đã khép lại chuỗi tăng 4 tuần và 4 tháng liên tiếp, chốt tuần cuối cùng của tháng 8 ở ngưỡng 1.682,21 điểm, tăng +36,74 điểm, tương đương tăng +2,23% so với tuần trước. Bên cạnh đó, chỉ số này cũng tăng gần +180 điểm, tương đương tăng +12% trong tháng 8, đánh dấu tháng tăng thứ 4 liên tiếp.
Ở tuần cuối tháng 8, mức tăng tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu Midcap (+3,16%), tiếp theo là nhóm VN30 (+2,83%) và nhóm Smallcap (+2,22%).
Độ rộng thị trường được cải thiện so với 2 tuần trước đó, đạt 87,5% số nhóm tăng so với mức 54% và 21%. Một số nhóm cổ phiếu có mức tăng mạnh trên thị trường trong tuần cuối tháng 8 như: Chứng khoán (+13,5%), bán lẻ (+7,2%), xây dựng và vật liệu xây dựng (+5,1%)… Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu đi ngược thị trường gồm: Dầu khí (-1,5%), bất động sản khu công nghiệp (-0,5%).
Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số chính cũng có tuần tăng điểm tích cực. Trong đó, chỉ số HNX-Index có tuần tăng +7,5 điểm, kết tuần tại 279,98 điểm, tương ứng mức tăng +2,5% so với tuần trước; chỉ số UPCoM-Index tăng +1,74 điểm, đóng cửa tại 111 điểm.
Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua đạt 45.586 tỷ đồng, giảm -26,7% so với tuần trước đó, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng giảm -27,7% còn 42.515 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản tháng 8 tăng +197% so với cùng kỳ năm trước và tăng + 40% so với tháng 7, đạt 55.120 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 27.640 tỷ đồng/phiên, tăng +31% so với mức bình quân năm 2024, và tăng +19% so cùng kỳ.
Khối ngoại vẫn có một tuần bán ròng lớn. Tính trên 3 sàn, khối ngoại đã bán ròng -11.500 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 6 liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng -77.685 tỷ đồng.
Tuần cuối tháng 8, khối ngoại mua ròng đối với GMD (+489 tỷ đồng), VND (+220 tỷ đồng), MSB (+189 tỷ đồng), MWG (+131 tỷ đồng), trong khi bán ròng HPG (-2.624 tỷ đồng), VPB (-1.448 tỷ đồng), SSI (-894 tỷ đồng), STB (-736 tỷ đồng)…
Về định giá, chỉ số P/E (ttm) của thị trường hiện tại ở mức gần 15,3 lần, cao hơn mức bình quân 3 năm (13,3 lần), nhóm VN30 và Midcap cũng đang cao hơn mức bình quân, trong khi nhóm Smallcap do chưa vượt đỉnh như các nhóm khác nên P/E hiện ở mức 12,9 lần, thấp hơn so với bình quân 3 năm (15,5 lần).
Cơ hội tăng vẫn còn, dù áp lực điều phối quanh mốc 1.700 điểm
Thị trường chứng khoán trong nước đang cho thấy một số tín hiệu chững lại đà tăng. Tuy nhiên, điều này cũng hoàn toàn dễ hiểu khi đà tăng kéo dài trong suốt 4 tháng qua. Đà tăng trung hạn được dự báo vẫn hiện hữu khi trợ lực từ tăng trưởng vĩ mô, nâng hạng, cũng như khả năng Fed giảm lãi suất trong tháng 9 này.
Về mặt điểm số, đà tăng đang chậm lại khi chỉ số VN-Index tiệm cận ngưỡng 1.700 điểm, trong mức tăng 37 điểm ở tuần cuối tháng 8, một nửa số điểm đến từ nhóm Vingroup (VIC, VHM) đóng góp gần 10 điểm và VCB (gần 8 điểm). Bên cạnh đó, việc khối ngoại bán ròng mạnh đang kiềm hãm đà tăng của chỉ số. Theo số liệu từ MBS, năm 2024 được xem là năm bán ròng kỷ lục của khối ngoại (khoảng -92.000 tỷ đồng) nhưng chưa có tháng nào khối ngoại bán ròng mạnh như tháng 8 vừa qua (-42.700 tỷ đồng).
Thanh khoản cũng là một yếu tố cần quan sát. Thanh khoản toàn thị trường đã có dấu hiệu đạt đỉnh ở mức 62.000 tỷ đồng, giảm -27% ở tuần cuối tháng 8. Đối với các nhóm cổ phiếu, ngoại trừ nhóm chứng khoán vẫn thu hút được dòng tiền và tăng 5% so với tuần trước đó, phần còn lại đều giảm, trong đó có những nhóm cổ phiếu có mức giảm trên 50%. Hiện tại, dòng vốn đang tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu ngân hàng (tỷ trọng 30%) và chứng khoán 24% (mức cao nhất kể từ đầu năm).
Bên cạnh các thông tin vĩ mô làm nền tảng, hay việc khả năng Fed hạ lãi suất tháng 9, tâm điểm của thị trường sẽ là thông tin nâng hạng được FTSE Russell dự kiến công bố vào ngày 7/10 tới. Nhóm cổ phiếu chứng khoán sẽ là chỉ báo sớm cho việc thị trường, hiện các cổ phiếu nổi bật như SSI, VND, SHS đang cao hơn so với VN-Index ở ngưỡng 1.700 điểm. Theo các chuyên gia của MBS, diễn biến của nhóm chứng khoán trong 2 tuần đầu tháng 9 có thể là chỉ báo sớm cho việc thị trường có được nâng hạng vào đầu tháng 10 tới.
Ngoài ra, về kỹ thuật, tháng 9 là một trong 3 tháng có hiệu suất kém trong năm, chứng khoán Mỹ cũng có diễn biến tương tự theo mùa. Bên cạnh đó, ngoại trừ nhóm cổ phiếu chứng khoán đã vượt đỉnh, các nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt hay vốn hóa đều đã tạo đỉnh và đang dao động trong vùng tái tích lũy trước chỉ số VN-Index. Do vậy, trong kịch bản tích cực nhất hầu hết cổ phiếu sẽ phải test lại đỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng mở rộng. Trong kịch bản cơ sở, các chuyên gia của MBS cho rằng, thị trường sẽ hình thành vùng tái tích lũy có thể quanh ngưỡng 1.700 điểm.
Tuy vậy, tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng. Nếu điều này tích cực, không loại trừ quán tính tăng điểm có thể đẩy VN-Index tiến tới mốc kháng cự 1.720 điểm tháng 9 này. Chính vì vậy, việc duy trì danh mục trong giai đoạn này là rất quan trọng, hạn chế đầu cơ hoặc tập trung vào chỉ số chung.
