Fed phát tín hiệu 'diều hâu' hơn trong năm 2025

Fed giảm lãi suất lần thứ 3 liên tiếp khi kết thúc cuộc họp chính sách ngày 18/12. Ảnh: Aa.com

Kết thúc cuộc họp chính sách ngày 18/12, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã quyết định hạ lãi suất chủ chốt ở mức 0,25%. Đây là lần cắt giảm thứ 3 liên tiếp và Ngân hàng T.Ư Mỹ cũng phát tín hiệu sẽ thận trọng hơn với các đợt cắt giảm trong dài hạn.

Theo đó, đúng như dự đoán của thị trường, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cắt giảm lãi suất cho vay qua đêm xuống phạm vi 4,25- 4,5%, tương đương với mức vào tháng 12/2022.

Dù thị trường không bất ngờ với quyết định này của Fed, song nhà đầu tư quan tâm đến việc Fed sẽ phát tín hiệu như thế nào về ý định trong tương lai, khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu và đà tăng trưởng kinh tế vững chắc. Đây là những điều kiện thường không phù hợp để nới lỏng chính sách.

Ngoài việc hạ lãi suất ở mức 0,25%, Fed phát tín hiệu sẽ chỉ có thêm 2 đợt nới lỏng chính sách mới trong năm 2025, theo dữ liệu từ biểu đồ dot plot, thể hiện kỳ vọng lãi suất trong tương lai của các thành viên trong FOMC. 2 đợt cắt giảm lãi suất cho thấy dự báo đã giảm 1 nửa so với thời điểm biểu đồ được cập nhật lần gần đây nhất vào cuối tháng 9.

“Với quyết định đưa ra trong ngày hôm nay, chúng tôi đã giảm lãi suất tổng cộng 1% từ mức đỉnh, và lập trường chính sách hiện nay ít hạn chế hơn đáng kể. Do đó, chúng tôi có thể thận trọng hơn khi cân nhắc điều chỉnh lãi suất trong dài hạn” - Chủ tịch Fed Jerome Powell nói tại cuộc họp báo hôm 18/12.

Ngoài ra, các quan chức kỳ vọng sẽ chỉ thực hiện 2 đợt cắt giảm sau đó là vào năm 2026 và 2027. Trong dài hạn, FOMC dự kiến lãi suất trung lập là 3%, cao hơn 0,1% so với biểu đồ tháng 9.

Trong 2 cuộc họp liên tiếp, một thành viên FOMC đã có quan điểm không đồng tình. Cụ thể, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack muốn Ngân hàng T.Ư Mỹ giữ nguyên lãi suất. Vào tháng 11, Thống đốc Fed Michelle Bowman đã bỏ phiếu không đồng ý với việc hạ lãi suất. Đây là lần đầu tiên một thống đốc bỏ phiếu chống với quyết định về lãi suất kể từ năm 2005.

Lãi suất quỹ liên bang quyết định mức lãi mà các ngân hàng tính cho nhau trong việc cho vay qua đêm, nhưng cũng ảnh hưởng đến nhiều loại nợ tiêu dùng như vay mua xe, thẻ tín dụng và thế chấp.

Theo đánh giá của Goldman Sachs, nNhìn chung, ngôn từ trong thông báo sau cuộc họp của Fed không thay đổi nhiều, ngoại trừ một điều chỉnh liên quan đến "mức độ và thời điểm" của các quyết định thay đổi lãi suất tiếp theo, có sự khác biệt nhỏ so với cuộc họp tháng 11.

Nâng dự báo tăng trưởng GDP, lạm phát

Tại cuộc họp này, Fed nâng dự báo tăng trưởng GDP cả năm lên 2,5%, cao hơn 0,5% so với tháng 9. Tuy nhiên, trong những năm tới, các quan chức kỳ vọng tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại, về mức dự báo dài hạn là 1,8%.

Những thay đổi khác đối với bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế đó là FOMC hạ dự báo với tỷ lệ thất nghiệp trong năm nay xuống còn 4,2%, trong khi lạm phát cơ bản và lạm phát lõi (PCE) cũng tăng lên mức 2,4% và 2,8%, cao hơn một chút so với ước tính hồi tháng 9 và vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Quyết định điều chỉnh lãi suất được Fed đưa ra trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao hơn so với mục tiêu và nền kinh tế được dự đoán sẽ tăng trưởng khoảng 3,2% trong quý 4 và tỷ lệ thất nghiệp dao động quanh mức 4%.

Dù những dữ liệu kinh tế mới nhất vẫn phù hợp với trường hợp Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất, các quan chức vẫn cảnh giác với việc duy trì lãi suất ở mức quá cao và có thể khiến nền kinh tế chậm lại một cách không cần thiết.

Theo Chủ tịch Fed Powell, việc hạ lãi suất là nỗ lực để điều chỉnh lại chính sách vì điều kiện tài chính không cần phải được thắt chặt trong bối cảnh hiện tại.

Các dự báo mới cho thấy các quan chức Fed dự đoán chỉ số PCE sẽ duy trì ở mức 2,5% đến năm 2025. Tỷ lệ này cải thiện so với mức dự báo 2,8% trong năm nay nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

“Những bất định và rủi ro tăng cao đối với lạm phát PCE lõi đã tăng mạnh kể từ tháng 9. Điều này dường như phần lớn phản ánh tác động tiềm tàng từ chính sách kinh tế trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống đắc cử Donald Trump,” nhà kinh tế trưởng Karim Basta tại III Capital Management, cho biết.

Với quyết định nới lỏng lần này, Fed đã cắt giảm lãi suất 1 điểm phần trăm kể từ tháng 9. Sau cuộc họp tháng 9, Fed đã bất ngờ giảm mạnh lãi suất ở mức 0,5%, trong khi ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới thường tăng hoặc giảm ở mức độ nhỏ hơn là 0,25% nhằm cân nhắc về tác động của đợt điều chỉnh.

"Fed dự đoán tăng trưởng kinh tế mạnh hơn, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn và lạm phát cao hơn vào năm 2025 so với vài tháng trước" – chuyên gia kinh tế cấp cao Elizabeth Renter tại NerdWallet, cho biết trong một tuyên bố. "Do đó, lãi suất khó có thể giảm nhiều trong năm tới".

Nguyễn Thu