Tuần này Fed sẽ đón một báo cáo quan trọng, có thể định đoạt kế hoạch lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. (Ảnh: Bloomberg).

Trong tuần này, nhà đầu tư sẽ tập trung toàn lực vào báo cáo việc làm tháng 8 của chính phủ Mỹ, bởi các số liệu mới nhiều khả năng sẽ định đoạt liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào giữa tháng 9 hay không.

Theo các chuyên gia tham gia khảo sát của Reuters, nền kinh tế số một thế giới đã tạo ra thêm 75.000 việc làm trong tháng 8, không chênh lệch mấy so với bản báo cáo đáng thất vọng của tháng 7.

Trước đó, dữ liệu công bố vào đầu tháng 8 cho thấy các doanh nghiệp Mỹ chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn hẳn dự báo của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp nhích nhẹ lên mức 4,2%.

Điều gây thất vọng nhất trong bản báo cáo là Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) đã hạ mức tăng trưởng việc làm trong hai tháng 5 và 6 tổng cộng 258.000. Tính chung trong ba tháng 5, 6 và 7, Mỹ chỉ có thêm trung bình 35.000 việc làm mới.

Báo cáo việc làm tháng 7 đã làm dấy lên mối lo ngại về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ, thúc đẩy các nhà đầu tư đặt cược vào khả năng Fed sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào ngày 16 - 17/9.

Bản báo cáo còn khiến Tổng thống Donald Trump tức giận và sa thải Cục trưởng BLS Erika McEntarfer - một động thái gây tranh cãi. Đồng thời, ông Trump cũng đang tăng cường áp lực buộc Fed phải nhanh chóng hạ lãi suất.

Nếu số liệu việc làm tháng 8 thấp hơn hẳn dự báo và BLS tiếp tục giảm mạnh số liệu những tháng trước, bản báo cáo mới có thể củng cố kỳ vọng lãi suất của thị trường hoặc thậm chí có khả năng thúc đẩy các nhà đầu tư đặt cược về một đợt giảm lớn hơn.

Ngược lại, nếu số liệu việc làm tháng 8 mạnh mẽ hơn dự đoán, tâm lý phấn khích trên thị trường có thể sẽ bị kìm hãm. Nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm thúc giục ngân hàng trung ương hạ lãi suất cũng sẽ gặp vật cản.

Nói một cách dễ hiểu, trong bối cảnh lạm phát vẫn còn dai dẳng và tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh mẽ, Fed sẽ có nhiều lý do để giữ nguyên lãi suất nếu báo cáo việc làm tháng 8 tích cực hơn dự báo.

Các thước đo giá gần đây đều cho thấy lạm phát đã nóng trở lại và ngày càng cách xa mức mục tiêu 2% mà Fed đặt ra, một phần do chính sách thuế quan của ông Trump đã bắt đầu gây tác động.

Đơn cử, báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố cuối tuần trước cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI, thước đo lạm phát ưa thích của Fed) đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7.

Khi không tính giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCEPI lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ. Các quan chức Fed quan tâm chỉ số lõi hơn vì thước đo này thể hiện chính xác hơn xu hướng giá cả trong tương lai.

Một báo cáo khác của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới đã tăng trưởng 3,3% trong quý II (tốc độ đã chuẩn hóa theo năm). Kết quả này cao hơn so với ước tính ban đầu là 3%.

Mặc dù tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole hai tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã mở ra khả năng hạ lãi suất vào tháng 9, các nhà đầu tư hiểu rằng tình hình sẽ phụ thuộc phần nhiều vào báo cáo việc làm tháng 8.

Tại sự kiện đó, ông Powell cho biết “cán cân rủi ro dường như đang dịch chuyển” giữa hai mục tiêu của Fed, do những thay đổi sâu rộng trong chính sách thuế, thương mại và nhập cư.

Hai mục tiêu mà người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ nói đến là ổn định giá cả và giúp nền kinh tế đạt trạng thái toàn dụng việc làm.

Mặc dù lưu ý rằng thị trường lao động và nền kinh tế vẫn trong trạng thái tốt, ông Powell cảnh báo nguy cơ suy yếu đang gia tăng. Đồng thời, thuế quan vẫn có nguy cơ khiến lạm phát nóng hơn nữa.

Trong bối cảnh lãi suất chuẩn đã giảm 100 điểm cơ bản vào năm ngoái và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, các điều kiện hiện nay cho phép “Fed hành động thận trọng trong lúc xem xét những thay đổi với lập trường chính sách”, ông nói.

“Tuy nhiên, với chính sách tiền tệ vẫn ở trạng thái thắt chặt, triển vọng cơ sở và sự thay đổi cán cân rủi ro có thể cho phép chúng tôi điều chỉnh lập trường chính sách”, người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ lưu ý.

Yên Khê