Trái phiếu Nhật Bản: Mối lo ngại mới cho trái phiếu Kho bạc Mỹ
Theo ngân hàng Deutsche Bank, trái phiếu Kho bạc Mỹ đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ trái phiếu Nhật Bản, nơi lợi suất tăng cao đang khiến các công cụ nợ này trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư trong nước.
Đồng tiền 10.000 yen của Nhật Bản và đồng 100 USD của Mỹ. Ảnh minh họa: THX/TTXVN
Ông George Saravelos, Giám đốc bộ phận nghiên cứu ngoại hối của Deutsche Bank, đã chỉ ra về sự phân kỳ gần đây giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và tỷ giá đồng yen, với đồng nội tệ Nhật Bản đang mạnh lên ngay cả khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Theo ông, diễn biến này là chỉ báo thị trường quan trọng nhất về rủi ro tài khóa ngày càng lớn của Mỹ - nó cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đang tỏ ra thận trọng và rút vốn khỏi thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ.
Bất ổn kinh tế và lo ngại về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) giảm mua trái phiếu đã tác động tiêu cực đến thị trường nợ Nhật Bản gần đây, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu được ghi nhận vào năm 1999.
Hiện tại, mức lợi suất cao này đang bắt đầu thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm những nhà quản lý tài chính hàng đầu như Vanguard và RBC BlueBay Asset Management. Trong tương lai, giới đầu tư Nhật Bản có khả năng sẽ nối gót.
Các chiến lược gia của Morgan Stanley cũng cho hay trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 30 năm đang phát đi tín hiệu đáng lo ngại tới những công cụ nợ tương ứng của Mỹ.
Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng các nhà đầu tư tìm kiếm giải pháp thay thế cho trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài nên cẩn trọng với “bẫy giá trị” tiềm ẩn đang hình thành ở trái phiếu JGB kỳ hạn dài. Ông lưu ý JGB có khả năng sẽ còn rẻ hơn nữa do tình trạng dư cung cơ cấu và thiếu hụt nhu cầu.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã có lúc vọt lên 5,1% trong phiên 21/5, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất hai thập kỷ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng tăng 11 điểm cơ bản lên 4,6%.
Theo chuyên gia Saravelos từ Deutsche Bank, đợt bán tháo JGB là một vấn đề lớn đối với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ. Chuyên gia này cho rằng việc tài sản Nhật Bản trở thành một giải pháp thay thế hấp dẫn cho các nhà đầu tư trong nước sẽ khuyến khích họ thoái vốn nhiều hơn khỏi Mỹ.
Nhật Bản là quốc gia nước ngoài nắm giữ nhiều trái phiếu Kho bạc Mỹ nhất với tổng giá trị sở hữu lên tới 1.130 tỷ USD tính đến tháng 3/2025. Đây là kết quả của nhiều năm nước này thực thi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, thúc đẩy các nhà đầu tư trong nước tìm đến thị trường nước ngoài để kiếm lợi suất cao hơn.
Đối với trái phiếu Mỹ, các nhà đầu tư đang tỏ ra lo lắng trong bối cảnh có nhiều đồn đoán rằng kế hoạch chi tiêu mới nhất của Washington thiếu những biện pháp cắt giảm chi phí hoặc có đủ nguồn thu để bù đắp cho các đợt cắt giảm thuế sắp tới. Thêm vào đó, Mỹ vừa bị cơ quan xếp hạng tín nhiệm Moody's Ratings hạ mức tín nhiệm từ AAA (mức cao nhất) xuống AA1 vì nợ chính phủ gia tăng.
