Thị trường chứng khoán tháng 6: Kỳ vọng tăng trưởng nhờ tín hiệu vĩ mô tích cực

Trong báo cáo chiến lược mới nhất, ABS nhận định thị trường chứng khoán tháng 6 tiếp tục được nâng đỡ bởi các tín hiệu vĩ mô tích cực, dù một số rủi ro vẫn hiện hữu trong và ngoài nước.

Về bối cảnh quốc tế, các nền kinh tế lớn có dấu hiệu hồi phục không đồng đều. Trong khi khu vực châu Âu ghi nhận đà cải thiện khi chỉ số PMI thu hẹp đà giảm và CPI dần tiến gần ngưỡng mục tiêu, thì một số nền kinh tế châu Á vẫn đối mặt với áp lực tăng trưởng, đặc biệt là sự đình trệ trong sản xuất công nghiệp.

Tại Việt Nam, nền kinh tế tiếp tục cho thấy sức chống chịu và phục hồi ổn định. Từ giữa tháng 4, hoạt động xuất khẩu khởi sắc rõ rệt, dòng vốn FDI tăng vọt tới 117,4%, giải ngân đầu tư công tăng tốc. Đồng thời, tiêu dùng nội địa và bán lẻ hàng hóa giữ đà tăng trưởng tích cực trở thành các động lực hỗ trợ thị trường. Những điểm sáng này giúp củng cố niềm tin vào sức chống chịu và phục hồi của nền kinh tế trong bối cảnh môi trường toàn cầu còn nhiều bất định.

Thị trường chứng khoán tháng 6 tiếp tục được nâng đỡ bởi các tín hiệu vĩ mô tích cực. Ảnh minh họa

Thị trường tài chính ghi nhận mức độ ổn định trở lại khi tỷ giá hạ nhiệt và chỉ số DXY giảm nhẹ vào cuối tháng 5. Đây là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho dòng vốn nước ngoài và giảm áp lực chi phí nhập khẩu. Ngoài ra, kỳ vọng tăng trưởng GDP quý II vượt 7% và kết quả kinh doanh doanh nghiệp khả quan cũng đang là những chất xúc tác chính giúp chỉ số thị trường giữ đà tăng điểm.

ABS cho rằng thị trường đang đứng trước cơ hội tăng trưởng trung hạn và đã xây dựng hai kịch bản vận động cho tháng 6.

Kịch bản 1 với xác suất cao, trong giai đoạn đầu tháng, xu hướng ngắn hạn có thể suy yếu và thị trường dao động đi ngang trong vùng hỗ trợ 1.310 – 1.293 điểm và 1.260 – 1.283 điểm. Sau nhịp điều chỉnh, VN-Index được kỳ vọng sẽ phục hồi và hướng đến vùng giá mục tiêu 1.400 điểm.

Các nhóm cổ phiếu ABS đã khuyến nghị như bất động sản, xuất khẩu, dầu khí, bán lẻ... đang giữ được vận động tốt của quá trình hồi phục, nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ, gia tăng khi có sự điều chỉnh và tín hiệu tăng trở lại.

Kịch bản 2 với xác suất thấp hơn, trong kịch bản này, nếu xuất hiện thông tin không tích cực vào nửa cuối tháng 6, khả năng VN-Index thủng vùng hỗ trợ 1.260 - 1.280 điểm là có thể xảy ra. Khi đó, nhà đầu tư cần chủ động giảm tỷ trọng cổ phiếu, ưu tiên nắm giữ tiền mặt và chỉ giữ lại các mã có điểm mua tốt từ vùng đáy tháng 4.

Theo xu hướng vận động của VN-Index, nhà đầu tư có thể bổ sung danh mục các nhóm ngành còn điểm mua trung hạn với biên lên giá an toàn. Tiếp tục quan sát mua khi VN-Index điều chỉnh trong mô hình ngắn hạn đi ngang với các ngành bất động sản, bất động sản khu công nghiệp, dệt may, thủy sản, đầu tư công - xây dựng, thép, hóa chất, dầu khí, điện, thực phẩm.

Kịch bản thị trường điều chỉnh tích cực mang lại cơ hội giao dịch nhiều hơn đối với nhà đầu tư ngắn hạn, cho phép cơ cấu danh mục cổ phiếu phù hợp cho giai đoạn lên tiếp theo.

ABS ưu tiên nắm giữ đối với cổ phiếu, và gia tăng đối với cổ phiếu đã tăng tốt trong giai đoạn này. Nhà đầu tư có thể mua đối với cổ phiếu đầu ngành, đầu ngách ngành, có lợi thế doanh nghiệp rõ ràng, đang giữ được xu hướng tốt và động lượng tăng giá tốt.

Về mặt định giá, với sự hồi phục trong tháng 4 và đầu tháng 5, P/E của VN-Index cho 4 quý gần nhất đã tăng từ mức 10,86x tại ngày 09/04/2025 lên 13,1x tại ngày 06/06/2025, tương đương mức trung bình 3 năm ở mức 13,12x.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 đang có định giá P/E là 11,40x, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (15,95x) và VNSML (14,01x). Ngoại trừ chỉ số VNMID, các mức P/E này đều thấp hơn mức trung bình 3 năm qua, cho thấy mức định giá hiện tại vẫn còn tiềm năng tăng giá với một số nhóm cổ phiếu.

Ngọc Ngân