Thị trường chứng khoán tháng 6 bước vào giai đoạn sàng lọc và tích lũy cổ phiếu

Mặc dù kỳ vọng chính sách và kết quả kinh doanh quý II vẫn tích cực, nhưng thị trường đối mặt với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Nhà đầu tư cần thận trọng, tập trung vào sàng lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và ít chịu ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô bên ngoài.

Đối diện với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn

Tháng 5/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến đà tăng trưởng mạnh mẽ, khi VN-Index chạm mức 1.332,6 điểm, đánh dấu mức tăng 8,67%. Tuy nhiên, trong tháng 6, thị trường đã bắt đầu có dấu hiệu giằng co và điều chỉnh, một phần do những kỳ vọng về các yếu tố vĩ mô vẫn chưa được hiện thực hóa.

Đặc biệt, thị trường đang bước vào giai đoạn "giải nén kỳ vọng" khi các chính sách vĩ mô chưa thể chuyển hóa thành tác động thực tế lên nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp.

Thị trường chứng khoán tháng 6 đã bắt đầu có dấu hiệu giằng co và điều chỉnh.

Theo nhận định từ Maybank Investment Bank (MSVN), sự hồi phục mạnh mẽ của thị trường trong tháng 5 phần lớn đến từ kỳ vọng vào chính sách vĩ mô, đặc biệt là những động thái tích cực từ Chính phủ và sự hoãn áp thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc. Tuy nhiên, mặc dù các tín hiệu lạc quan đang xuất hiện, MSVN cảnh báo rằng những yếu tố tích cực này có thể chỉ là tạm thời và thị trường vẫn đối diện với những yếu tố bên ngoài, có thể tạo ra biến động bất ngờ.

Cụ thể, MSVN cho rằng mặc dù chỉ số CPI Mỹ tháng 5 thấp hơn dự kiến, nhưng điều này không có nghĩa là lạm phát đang giảm bền vững. Nguyên nhân là do tồn kho hàng hóa ở Mỹ vẫn chưa chịu tác động trực tiếp từ các chính sách thuế quan mới. Khi các hàng tồn kho này cạn kiệt, các doanh nghiệp sẽ phải nhập khẩu hàng hóa với chi phí cao hơn, điều này sẽ được phản ánh vào giá bán, đẩy lạm phát tăng trở lại.

Không chỉ thế, việc này sẽ làm cho Fed duy trì chính sách tiền tệ thận trọng và không cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Qua đó, có thể kéo theo sự gia tăng lãi suất, gây áp lực lên thị trường chứng khoán toàn cầu và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường tài chính nói chung, trong đó có Việt Nam.

Bên cạnh đó, SHS Research cũng cho rằng, việc thị trường đạt được mức tăng mạnh trong tháng 5 đã phản ánh gần hết kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý II và các chính sách vĩ mô. Do đó, tháng 6 có thể sẽ chứng kiến áp lực chốt lời từ nhà đầu tư ngắn hạn, đặc biệt là khi VN-Index tiếp cận vùng kháng cự 1.340 - 1.350 điểm. Sự điều chỉnh ngắn hạn này có thể gây ra một số bất lợi cho các cổ phiếu tăng nóng, nhất là các nhóm ngành như bất động sản, xây dựng và công nghiệp.

Còn theo Yuanta Securities, thị trường có thể đối mặt với sự điều chỉnh trong ngắn hạn trước khi tiếp tục xu hướng tăng dài hạn. Tuy nhiên, các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là ngân hàng, tiêu dùng thiết yếu và các ngành hưởng lợi từ đầu tư công có thể duy trì đà tăng ổn định trong dài hạn. Do đó, nhà đầu tư cần kiên nhẫn và chọn lọc cổ phiếu, thay vì theo đuổi các cổ phiếu tăng trưởng nóng mà không có nền tảng cơ bản vững chắc.

Phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu

Một trong những đặc điểm nổi bật của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 6 là sự phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm cổ phiếu. Sau khi các cổ phiếu blue-chip như các mã trong nhóm VN30 dẫn dắt đà tăng mạnh trong tháng 5, dòng tiền trong tháng 6 đã bắt đầu dịch chuyển sang các cổ phiếu midcap và smallcap. Điều này cho thấy, đã có sự phân hóa rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư, với một bộ phận nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang những cổ phiếu ít bị ảnh hưởng bởi yếu tố vĩ mô và có triển vọng lợi nhuận tốt trong quý II.

Mức độ khuyến nghị từ 1-10.

Theo nhận định từ SSI Research, các cổ phiếu bất động sản, xây dựng và đầu tư công sẽ tiếp tục nhận được sự chú ý từ nhà đầu tư, đặc biệt khi Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh các dự án đầu tư công và tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp tham gia vào các dự án này. Các mã như KDH, NLG, DXG, NVL đang được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào những lợi thế về hạ tầng và bất động sản khu công nghiệp.

SHS Research cũng khuyến nghị, nhà đầu tư chú ý đến các cổ phiếu này vì chúng không chỉ có triển vọng lợi nhuận quý II khả quan mà còn hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Đồng thời, các nhóm cổ phiếu phòng thủ như dược phẩm, tiện ích công cộng và tiêu dùng thiết yếu cũng đang thu hút sự chú ý. Các cổ phiếu này thường ít chịu ảnh hưởng từ biến động của thị trường và có lợi thế trong việc duy trì lợi nhuận ổn định. Các mã như VNM, SAB, HPG, PLC, CII là những ví dụ điển hình của nhóm cổ phiếu này. Yuanta Securities cho rằng, trong bối cảnh thị trường thiếu vắng động lực tăng trưởng mạnh từ VN30, các cổ phiếu này sẽ là những lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, các nhóm cổ phiếu xuất khẩu và công nghiệp có thể gặp phải những khó khăn trong ngắn hạn. Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ phải đối diện với rủi ro từ chính sách thuế quan toàn cầu, đặc biệt là từ Mỹ và Trung Quốc, khiến các cổ phiếu trong nhóm dệt may, thủy sản và xuất khẩu gặp khó khăn. MSVN dự báo, trong những tháng tới, lãi suất toàn cầu có thể tiếp tục duy trì ở mức cao, khiến các doanh nghiệp xuất khẩu gặp khó khăn trong việc điều chỉnh chi phí và giá bán sản phẩm.

Dù vậy, nhóm cổ phiếu năng lượng, đặc biệt là những công ty khai thác dầu khí, đang được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ vào xu hướng giá dầu thế giới đang có dấu hiệu phục hồi. Các cổ phiếu như GAS, PVD và PVS sẽ là những lựa chọn hấp dẫn trong giai đoạn này, khi nhu cầu năng lượng toàn cầu vẫn duy trì ở mức cao.

Nhìn chung, tháng 6 là thời điểm để nhà đầu tư phân tích và chọn lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và ít chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài. Các nhóm cổ phiếu bất động sản, xây dựng hạ tầng, ngân hàng và tiêu dùng thiết yếu sẽ là những điểm sáng trong giai đoạn tới, trong khi các cổ phiếu xuất khẩu và công nghiệp cần cẩn trọng do áp lực thuế quan và biến động toàn cầu.

Ngoài ra, dòng tiền trong nước sẽ tiếp tục là lực đỡ chính của thị trường, nhưng sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu sẽ càng rõ rệt. Vì thế, nhà đầu tư cần kiên nhẫn, chủ động lựa chọn các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và triển vọng lợi nhuận tốt trong quý II, đồng thời theo dõi sát các diễn biến vĩ mô toàn cầu để điều chỉnh danh mục đầu tư hợp lý.

Bài và ảnh: Hải Yên/Báo Tin tức và Dân tộc