Giá vàng sẽ biến động thế nào trong năm tới?

Giá vàng được dự báo sẽ chạm mốc 3.000 USD/ounce trong năm tới, nhưng giới chuyên gia phân tích cho rằng, đà tăng sẽ chỉ bắt đầu vào nửa cuối năm sau. Với mức giá ổn định quanh 2.650 USD/ounce, nhiều ý kiến cho rằng, vàng có thể sẽ chỉ tăng 13% trong năm tới so với mức tăng gần 30% của năm nay.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, Trưởng phòng nghiên cứu Chantele Schieven của Capitalight Research cho rằng, thị trường vàng đang trong trạng thái “chờ và xem” khi các nhà đầu tư cố gắng đánh giá sức khỏe của nền kinh tế Mỹ trong bối cảnh nước này đang phải vật lộn với tình trạng lạm phát dai dẳng. Cùng với đó, thị trường cũng đang cân nhắc những rủi ro và bất ổn địa chính trị khi Tổng thống đắc cử Donald Trump chuẩn bị nắm quyền điều hành chính phủ.

Dù dự báo đà tăng của giá vàng vẫn chưa hết, nhưng giới chuyên gia khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng. Ảnh: Getty Images

Trước thềm năm mới, vàng phải vật lộn để giữ được mức hỗ trợ quan trọng quanh 2.600 USD/ounce khi trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã ra tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn vào năm tới. Theo dự báo kinh tế cập nhật, Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể sẽ chỉ tiến hành 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 thay vì 4 lần như dự báo hồi tháng 9.

Trong bối cảnh này, Schieven dự báo, giá vàng sẽ dao động trong khoảng 2.500 đến 2.700 USD/ounce trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, bà dự đoán giá sẽ tăng vào nửa cuối năm, đẩy giá lên trên 3.000 USD/ounce. Đầu năm 2024, trong tất cả các chuyên gia phân tích tham gia khảo sát của Hiệp hội thị trường vàng thỏi, Schieven là người đã đưa ra dự báo lạc quan nhất về vàng. "Tôi vẫn lạc quan về giá vàng trong năm 2025 như năm 2024, nhưng hiện tại, thị trường vàng cần phải tạm dừng một chút", bà nói thêm.

Bank of America cũng dự báo giá vàng sẽ củng cố trong nửa đầu năm 2024, ngay cả khi giá tăng lên trên 3.000 USD/ounce. Tổng giám đốc kiêm Trưởng phòng Nghiên cứu Kim loại Michael Widmer của ngân hàng này cho rằng, hiện tại vẫn không có nhiều động lực để thu hút giới đầu tư vào vàng. Trở ngại đáng kể đối với giới đầu tư là lãi suất có khả năng cao hơn và đồng USD vẫn mạnh.

Trong khi chu kỳ nới lỏng của Fed dự kiến chậm lại sẽ hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu và khiến giới đầu tư vàng phương Tây gặp khó khăn, nhiều nhà đầu tư đang chú ý nhiều hơn đến bối cảnh toàn cầu. Chuyên gia John LaForge của Wells Fargo nói rằng ông sẽ không chú ý nhiều đến bước đi của Fed trong năm 2025. Các nhà kinh tế của ngân hàng này dự đoán Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm tới.

LaForge cho biết ông kỳ vọng giá vàng sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu của các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi khi các quốc gia tiếp tục đa dạng hóa nguồn dự trữ khỏi đồng bạc xanh.

Cùng quan điểm, chiến lược gia đầu tư vĩ mô Tom Bruce của Tanglewood Total Wealth Management cũng nói rằng ông sẽ chú ý nhiều hơn đến nhu cầu của ngân hàng trung ương hơn là chi phí cơ hội do lợi suất thực quyết định. Ông Bruce lưu ý rằng mối tương quan giữa vàng và lợi suất thực đã bị phá vỡ vào năm 2022 khi thị trường phản ứng các diễn biến xung quanh cuộc xung đột Nga-Ukraine. "Nhu cầu của ngân hàng trung ương đã trở thành yếu tố chi phối giá vàng", ông nói.

Bên cạnh đó, các nhà phân tích cũng đang chú ý đến nhu cầu tiêu dùng của thị trường mới nổi. Vào đầu năm 2024, giá vàng được thúc đẩy bởi lượng mua kỷ lục của các ngân hàng trung ương và nhu cầu chưa từng có từ người tiêu dùng và nhà đầu tư châu Á, chủ yếu là Trung Quốc. Dù nhu cầu có chậm lại trong những tháng gần đây, nhưng xu hướng mua vào dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đến năm 2025. Hơn nữa, theo một số nhà phân tích, tăng trưởng kinh tế toàn cầu yếu, mối đe dọa lạm phát cao hơn và bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu của người tiêu dùng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.

State Street Global Advisors mới đây đưa ra dự báo 50% khả năng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng từ 2.600 đến 2.900 USD, 30% khả năng giá sẽ giao dịch trong khoảng từ 2.900 đến 3.100 USD/ounce và chỉ có 20% khả năng giá vàng sẽ giảm liên tục xuống dưới 2.600 USD/ounce trong năm tới. Trưởng nhóm chiến lược vàng George Milling-Stanley của State Street nói rằng, ông hoàn toàn không quan tâm đến chính sách của Fed và cũng không mong đợi sẽ chứng kiến một đợt giảm giá kéo dài nào của giá vàng.

Trong khi đó, nhu cầu vàng ở Ấn Độ tiếp tục tăng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trích dẫn dữ liệu thương mại của chính phủ, lượng vàng nhập khẩu đạt mức cao kỷ lục vào tháng 11. Theo số liệu, khoảng 14,8 tỷ USD vàng đã được nhập khẩu vào tháng trước - "cao hơn gấp đôi tổng số của tháng trước đó và cao hơn bốn lần so với cùng kỳ năm ngoái", Trưởng phòng Nghiên cứu Ấn Độ Kavita Chacko của WGC cho biết.

Trong báo cáo triển vọng năm 2025, các chuyên gia phân tích của WGC cho biết, thị trường vàng sẽ phức tạp hơn nhiều khi các nhà đầu tư đánh giá sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu. Vàng dù tăng trưởng tích cực nhưng sẽ khiêm tốn trong năm tới.

TRẦN HOÀI