Chứng khoán tuần 15/12 -19/12: VN-Index bật tăng trở lại, dòng tiền vẫn thận trọng

Sau tuần giảm điểm mạnh trước đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận một nhịp hồi phục tương đối tích cực với nhiều phiên tăng điểm có biên độ rộng, giúp VN-Index dần lấy lại trạng thái cân bằng. Điểm sáng đáng chú ý đến từ sự trở lại của nhóm cổ phiếu trụ, trong đó Bất động sản đóng vai trò nâng đỡ quan trọng, dẫn dắt đà phục hồi chung và cải thiện đáng kể tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, sự khởi sắc này vẫn chưa đi kèm với sự cải thiện rõ nét của dòng tiền khi thanh khoản chỉ duy trì ở mức trung bình, cho thấy sự thận trọng vẫn chi phối quyết định giải ngân. Dòng tiền chủ yếu tập trung vào một số mã dẫn dắt, trong khi mức độ lan tỏa sang mặt bằng chung còn hạn chế, hàm ý nhịp hồi hiện tại vẫn mang tính kỹ thuật nhiều hơn là một sự đảo chiều xu hướng rõ ràng. Kết tuần, VN-Index tăng 57,42 điểm, tương đương 3,49%, đóng cửa tại 1.704,31 điểm.

Nhận định về diễn biến tuần qua, ông Nguyễn Thái Học – Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree cho biết, VN-Index đã ghi nhận một nhịp phục hồi khá ấn tượng với mức tăng gần 60 điểm. Ngay trong hai phiên đầu tuần, thị trường đã hình thành bộ nến Sao Mai – mẫu hình đảo chiều mang ý nghĩa tích cực về mặt kỹ thuật, qua đó khơi lại kỳ vọng về khả năng xuất hiện một nhịp hồi kéo dài từ nay đến cuối năm. Đà phục hồi được củng cố rõ nét hơn khi nhóm cổ phiếu họ Vingroup, đặc biệt là VHM, có phiên giao dịch bùng nổ vào cuối tuần, nhiều mã đồng loạt tăng mạnh và tiệm cận mức giá trần.

Theo ông Học, điểm đáng chú ý của nhịp hồi lần này là sự lan tỏa của dòng tiền tốt hơn so với các đợt tăng trước, khi đóng góp của nhóm cổ phiếu họ Vingroup không còn chiếm tỷ trọng áp đảo. Thay vào đó, VN-Index còn nhận được sự hỗ trợ từ nhiều nhóm ngành khác như Ngân hàng, Chứng khoán và Dầu khí, giúp nhịp phục hồi trở nên cân bằng hơn. Dù vậy, phần lớn các nhóm ngành còn lại vẫn trong trạng thái đi ngang, cho thấy dòng tiền dù có cải thiện nhưng chưa thực sự mạnh mẽ và đồng thuận trên toàn thị trường. Xét trên tổng thể, đà tăng tuần qua vẫn mang tính chất của một nhịp hồi kỹ thuật, chưa đủ cơ sở để khẳng định thị trường đã tạo đáy trung hạn. Thanh khoản duy trì ở mức thấp, dưới 20.000 tỷ đồng mỗi phiên, phản ánh tâm lý thận trọng và cho thấy dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài quan sát. Sau nhịp giảm mạnh trước đó, thị trường cần thêm thời gian để hấp thụ lượng cung hàng kẹt trong quá trình hồi phục.

Thực tế, đà hồi phục vẫn thiếu yếu tố hậu thuẫn từ thanh khoản khi khối lượng khớp lệnh thấp hơn 41,4% so với bình quân 20 tuần. Lũy kế cả tuần, thanh khoản trên sàn HSX đạt 721 triệu cổ phiếu, giảm 7,24%, tương ứng giá trị giao dịch đạt 21.281 tỷ đồng, giảm 5,20%.

Dù vậy, độ mở thị trường tuần qua vẫn nghiêng mạnh về sắc xanh khi có tới 16/21 nhóm ngành đóng cửa tăng điểm. Dầu khí tăng 6,89%, Chứng khoán tăng 5,68% và Bất động sản tăng 4,72% là ba nhóm ngành tăng mạnh nhất. Ở chiều ngược lại, Hóa chất giảm sâu 18,19%, Thủy sản giảm 3,06% và Nhựa giảm 1,16% là những nhóm chịu áp lực điều chỉnh mạnh.

Giao dịch khối ngoại cũng trở thành điểm cộng khi nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng 348 tỷ đồng trong tuần. HPG được mua ròng 489 tỷ đồng, TCX 430 tỷ đồng và SSI 412 tỷ đồng là ba mã được gom mạnh nhất. Ngược lại, VIC bị bán ròng 1.536 tỷ đồng, DGC 834 tỷ đồng và DXS 455 tỷ đồng.

Về triển vọng ngắn hạn, ông Nguyễn Thái Học cho biết, ông nghiêng về kịch bản tích cực trong ngắn hạn. Các nhóm cổ phiếu đã đi ngang và xây nền trong tuần vừa qua nhiều khả năng sẽ có diễn biến khả quan hơn trong tuần tới, đáng chú ý là Xây dựng, Bất động sản, Thép và Công nghệ. Tuy nhiên, khả năng bứt phá mạnh trên diện rộng là không cao khi thị trường vừa trải qua một nhịp giảm khá dốc, do đó kịch bản phù hợp nhất vẫn là hồi phục đi kèm tích lũy, thay vì tăng nóng.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam cho rằng, xu hướng tích cực đang có dấu hiệu cải thiện trên đồ thị ngày khi các phiên hồi phục xuất hiện với khối lượng khớp lệnh vượt mức bình quân 20 phiên. Tuy nhiên, tín hiệu tăng chưa thực sự được xác nhận do dòng tiền vẫn chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu khác đi ngang hoặc giảm nhẹ. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại, chiến lược phù hợp vẫn là duy trì vị thế cân bằng, kiên nhẫn chờ các nhịp rung lắc của thị trường chung và chỉ gia tăng tỷ trọng ở những mã đang có lợi nhuận.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán BETA khuyến nghị, nhà đầu tư ưu tiên chiến lược giao dịch thận trọng, hạn chế mua đuổi khi giá đã tăng mạnh. Thay vào đó, có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để từng bước tích lũy những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng kinh doanh tích cực trong quý cuối năm và đang thu hút dòng tiền. Việc giải ngân theo từng phần, kết hợp quản trị rủi ro, sẽ giúp nhà đầu tư chủ động hơn trong bối cảnh thị trường vẫn trong giai đoạn tích lũy.

Theo đánh giá của AseanSC, VN-Index hình thành mẫu nến Inside Bar trên đồ thị tuần, cùng với khối lượng giao dịch thấp hơn tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Dù vậy, công ty này cho rằng thị trường vẫn có thể tiếp tục đà phục hồi trong thời gian tới. Vùng hỗ trợ gần của chỉ số nằm quanh 1.660 – 1.670 điểm, trong khi kháng cự gần là khu vực 1.740 – 1.750 điểm. Nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt lớn có thể cân nhắc giải ngân từng phần trong các nhịp rung lắc, ưu tiên những cổ phiếu đang vận động trong xu hướng tăng ngắn hạn trên đồ thị kỹ thuật, thuộc các lĩnh vực như Bất động sản, Ngân hàng, Chứng khoán, Bán lẻ – Tiêu dùng.

Cẩm Vân