Thị trường khó điều chỉnh sâu

Cách đây 1 tuần, VN-Index vượt qua ngưỡng tâm lý 600 điểm - mức cao nhất trong nhiều tháng qua, đã tạo tâm lý rất tích cực cho NĐT. Nên mặc dù sau đó, VN-Index có những phiên điều chỉnh song khối lượng giao dịch vẫn tăng cao, điểm số chỉ giảm nhẹ và hoạt động mua bán của NĐT vẫn hết sức sôi động. NĐTNN cũng quay lại vị thế mua ròng. Tôi đánh giá, thị trường đang chấp nhận giá cổ phiếu theo mặt bằng mới, vì vậy nếu điều chỉnh cũng không thể giảm sâu. Trong thời gian tới, TTCK Việt Nam không còn tin gì thực sự trượt để đẩy VN-Index đi xa. Mọi tin tốt dường như đã bão hòa, phản ánh khá nhiều vào giá. Một số đánh giá lạc quan hơn của các tổ chức nước ngoài về tăng trưởng kinh tế của Việt Nam mới đây, rồi hy vọng của NĐT về gói kích cầu thứ hai cũng mới chỉ ở giai đoạn bàn bạc, nên chưa thể tạo nên động lực, kỳ vọng đẩy thị trường tăng mạnh. Ngược lại, cũng chưa có nhân tố nào được nhận diện có nguy cơ gây áp lực để khiến thị trường điều chỉnh mạnh. Tôi nghĩ, các chỉ số P/E và P/B của TTCK Việt Nam hiện nay mới chỉ ở mức trung bình so với TTCK thế giới, nên thị trường còn nhiều động lực. Nếu TTCK thế giới vững vàng trong vài tuần tới thì có thể kỳ vọng VN-Index tiếp tục đi lên. Đây là khoảng thời gian DN niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý III, nhưng NĐT không nên đặt kỳ vọng nhiều vào điều này, vì phần lớn đã phản ánh vào giá. Kết quả công bố của DN sẽ làm các cổ phiếu phân hóa mạnh. Những phiên điều chỉnh thể hiện khá rõ trạng thái này - những DN có kết quả kinh doanh quý III tốt được gom mạnh. Theo tôi, NĐT nên quan tâm đến kết quả kinh doanh của một số DN có kết quả đột biến, chỉ số P/E forward cho cả năm 2009 dưới 10. Các cổ phiếu này đang trở nên rẻ tương đối so với thị trường. Một số cổ phiếu này tập trung vào các mã có vốn hóa lớn và "hot" trên thị trường nên được kỳ vọng sẽ châm ngòi cho các đợt tăng giá theo ngành. Giang Thanh Theo ĐTCK