Bước sang năm 2026, các kênh vốn trung và dài hạn được dự báo cải thiện về tổng thể với vai trò dẫn dắt ngày càng rõ của khu vực công và thị trường vốn.
Năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận sự cải thiện về hồ sơ tín nhiệm, hoạt động phát hành, khả năng xử lý nợ chậm trả và thanh khoản, tạo nền tảng cho triển vọng tăng trưởng trong năm 2026.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào hành trình tái định hình, với sự phục hồi đi kèm yêu cầu cao hơn về chất lượng, minh bạch và kỷ luật thị trường.
Năm 2025 khép lại với nhiều tín hiệu tích cực đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam, khi quy mô phát hành mới ghi nhận mức tăng trưởng mạnh, cơ cấu phát hành dần ổn định hơn so với giai đoạn nhiều biến động trước đó. Theo số liệu tổng hợp, tổng giá trị phát hành TPDN trong năm đạt xấp xỉ 590.600 tỷ đồng, trong đó kênh phát hành riêng lẻ tiếp tục giữ vai trò chủ đạo. Đáng chú ý, nhóm ngân hàng thương mại nổi lên như lực lượng dẫn dắt thị trường khi chiếm hơn 2/3 tổng giá trị phát hành mới.
Kết thúc năm 2025, quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt gần 590.000 tỷ đồng, với kênh phát hành riêng lẻ chiếm ưu thế so với kênh chào bán công chúng.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đang đứng trước một đợt sửa đổi khung pháp lý quan trọng nhất kể từ khi Luật Chứng khoán 2019 có hiệu lực. Dự thảo nghị định thay thế các Nghị định 153, 65 và 08 thể hiện rõ nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và chuẩn hóa thị trường.
Thị trường bất động sản (BĐS) đang phục hồi nhờ hàng loạt chính sách tháo gỡ về pháp lý, tín dụng và đầu tư công.
Bộ Tài chính nói gì về đề xuất ngân hàng không cần theo dõi riêng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu?
Hiệp hội Ngân hàng cùng một số công ty chứng khoán như TCBS, SSI đề nghị xem xét không áp dụng quy định về theo dõi riêng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu đối với tổ chức tín dụng. Trường hợp vẫn quy định, đề nghị có văn bản hướng dẫn cụ thể cũng như cân nhắc thực hiện theo lộ trình.
Tại nhiều vụ việc như 5 lô trái phiếu liên quan đến BCG do Chứng khoán TPS là đại lý phát hành, lưu ký...; trái phiếu FLC do Chứng khoán Everest là đại lý đăng ký và lưu ký trái phiếu...; nguyên nhân dẫn đến tranh cãi giữa trái chủ với tổ chức trung gian khi rủi ro thanh khoản xảy ra thường bắt nguồn một phần từ sự bất cân xứng thông tin hoặc sự thiếu quy định rõ ràng về trách nhiệm của các bên.
Lãi suất coupon bình quân trái phiếu bất động sản tăng từ từ 9,6% tháng 10 lên 10,5% trong tháng 11/2025, trong khi giá trị phát hành mới giảm mạnh 45,3%.
Dù thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) năm 2025 ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ về khối lượng phát hành, áp lực thanh toán gốc và lãi được dự báo sẽ gia tăng đột biến đối với nhóm phi ngân hàng, đặc biệt là bất động sản, trong nửa đầu năm 2026.
Lũy kế đến ngày 19-12, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) được ghi nhận là 560.271 tỷ đồng.
Thị trường trái phiếu trong tháng 11 ghi nhận sự sụt giảm mạnh về quy mô phát hành. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý đến từ nhóm doanh nghiệp bất động sản với mặt bằng lãi suất cao. Trong đó, nổi bật là CTCP Tập đoàn Khải Hoàn Land phát hành trái phiếu với lãi suất lên tới 13,5%/năm; CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn lãi suất 12,5%/năm.
Tới đây, doanh nghiệp phát hành trái phiếu ngoài việc phải tuân thủ theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và đảm bảo khả năng trả nợ thì còn phải đảm bảo nguyên tắc chịu trách nhiệm đối với mọi tranh chấp, khiếu nại liên quan đến việc phát hành, sử dụng vốn, trả nợ gốc, lãi trái phiếu.
Đây là nhận định của CTCP chứng khoán An Bình (ABS) đưa ra tại 'Báo cáo chiến lược năm 2026: Vươn tầm khát vọng'.
Trong bối cảnh Đảng và Chính phủ hướng tới mục tiêu tăng trưởng kinh tế bình quân hơn 10%/năm trong giai đoạn 2026-2030, câu hỏi 'tìm đâu nguồn vốn dài hạn cho đầu tư – phát triển, với chi phí hợp lý' đang được nhiều doanh nghiệp và chuyên gia đặt ra.
VBMA đã công bố báo cáo thị trường trái phiếu tháng 11/2025, cho thấy bức tranh thị trường tiếp tục ghi nhận những diễn biến đáng chú ý ở cả phân khúc TPDN và TPCP trong bối cảnh đẩy mạnh huy động vốn cuối năm.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) những tháng cuối năm đang chứng kiến sự trỗi dậy của lãi suất, đặc biệt ở nhóm bất động sản với mức ghi nhận lên tới 12-13,5%/năm – tương đương giai đoạn Covid. Hiện tượng này diễn ra trong bối cảnh áp lực đáo hạn gia tăng và sự cạnh tranh gay gắt từ kênh tiền gửi ngân hàng.
Đối với kênh đầu tư công, Việt Nam đang có dư địa để tăng thêm quy mô huy động. Hiện, tỷ lệ nợ công trên GDP của Việt Nam vào khoảng 34%, trong khi trần nợ công do Chính phủ đặt ra và được Quốc hội phê duyệt là 60% GDP. Điều này cho thấy, Việt Nam còn không gian nhất định để huy động thêm vốn cho đầu tư công.
Dự thảo Nghị định mới về chào bán và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ đang được Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) hoàn thiện. Khi ban hành, khung pháp lý này được kỳ vọng sẽ mở rộng 'cánh cửa' huy động vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp, đồng thời siết chặt hơn yêu cầu minh bạch và quản trị rủi ro, hướng tới sự phát triển bền vững của thị trường.
Cơ quan quản lý nhà nước đang thiết lập một khuôn khổ pháp lý linh hoạt nhưng có kỷ luật, vừa tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động tối ưu hóa dòng vốn từ trái phiếu, vừa gia tăng cơ chế bảo vệ quyền lợi chính đáng của các trái chủ.
Theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam, số liệu tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) cho thấy tính đến ngày 28-11, có 24 đợt phát hành TPDN được ghi nhận trong tháng 11-2025 với tổng giá trị 19.608 tỷ đồng.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô phát hành, trong đó nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt trong 10 tháng đầu năm. Tuy nhiên, áp lực về dòng tiền và cạnh tranh huy động vốn đang đẩy mặt bằng lãi suất phát hành nhích lên trong giai đoạn cuối năm.
Dòng tiền trái phiếu doanh nghiệp dự kiến phải thanh toán tháng 12/2025 khoảng 45 nghìn tỷ đồng, cao gấp 3 lần so với tháng 11/2025, trong đó chủ yếu đến từ doanh nghiệp bất động sản.
Việc thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp đã mở ra cơ hội thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, bổ sung nguồn lực cho phát triển kinh tế. Tuy nhiên, để TTCK thực sự trở thành kênh dẫn vốn dài hạn cho nền kinh tế đòi hỏi cần có những cơ chế, giải pháp phù hợp trong hoạt động mua, bán, đầu tư chứng khoán.
Báo cáo thị trường nhà ở quý III/2025 của VIS Rating (Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm đầu tư Việt Nam) ghi nhận tín dụng bất động sản (BĐS) tăng mức cao nhất trong nhiều năm, chiếm 23,7% tổng dư nợ.
Doanh nghiệp đang tích cực phát hành trái phiếu để gia tăng nguồn vốn đáp ứng cho hoạt động kinh doanh.
Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân chỉ được phép mua trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ nếu trái phiếu đó đáp ứng một trong ba điều kiện: có xếp hạng tín nhiệm, được bảo đảm bằng tài sản, hoặc có bảo lãnh thanh toán...
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) bước vào giai đoạn tái cấu trúc, phát hành tăng vọt nhưng mua lại giảm sâu. Trong khi đó, Bộ Tài chính vừa đề xuất nhiều quy định mới được xem như 'bộ lọc' TPDN. Quy định mới sẽ giúp minh bạch thị trường, gỡ bỏ trạng thái 'mất niềm tin' như từng diễn ra.
Bộ Tài chính đề xuất quy định mới về chào bán trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước.
Tính đến cuối tháng 10/2025, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã đạt 1,37 triệu tỷ đồng, đánh dấu sự hồi phục với tháng thứ 10 liên tiếp tăng trưởng dương. Đáng chú ý, trong khi nhóm ngân hàng giảm tốc thì các doanh nghiệp bất động sản lại đẩy mạnh phát hành. Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo áp lực đáo hạn giai đoạn 2025-2026 sẽ là 'bài kiểm tra sức chịu đựng' lớn đối với toàn thị trường.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận nhịp phục hồi mạnh trong tháng 10 khi dòng vốn phát hành bật tăng và bất động sản dẫn dắt quy mô huy động. Tuy nhiên, áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu khi nghĩa vụ đáo hạn và trả lãi dồn lên mức cao nhất vào 2 tháng cuối năm.
Agriseco dự phóng lợi nhuận trước thuế toàn ngành ngân hàng năm 2026 tăng 20%, ước đạt khoảng 464.000 tỷ đồng; trong khi tăng trưởng tín dụng có thể bứt tốc lên mức 20%.
Thời gian qua khung pháp lý cho hoạt động thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đã từng bước được đổi mới, hoàn thiện, đáp ứng cơ bản công tác điều hành, tổ chức, quản lý, giám sát các hoạt động trên thị trường; góp phần tạo điều kiện để doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn trung và dài hạn, giảm áp lực cho tín dụng ngân hàng.
Những thay đổi về pháp lý và nhu cầu vốn dài hạn đang tạo lực đẩy mới cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Nền tảng minh bạch hơn giúp kênh trái phiếu tiếp tục được kỳ vọng giữ vai trò dẫn vốn cho các dự án hạ tầng và thương mại dịch vụ.
Với mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10%, vai trò của hệ thống ngân hàng (NH) trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Bởi NH không chỉ là kênh dẫn vốn chủ lực mà còn là trung tâm cho các mục tiêu phát triển.
Sự chững lại của thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đi kèm với khối ngân hàng chiếm tỷ trọng phát hành vượt trội, trong khi tín dụng toàn nền kinh tế vẫn tăng mạnh - những diễn biến này cho thấy một mối liên hệ đáng lưu ý trên thị trường vốn.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam tháng 10 ghi nhận đà hồi phục ấn tượng, với giá trị phát hành tăng mạnh và nhiều thương vụ lớn từ nhóm bất động sản.
Hiện nay, cả nước có 144 doanh nghiệp trong các ngành bất động sản, chứng khoán, năng lượng sản xuất được xếp hạng tín nhiệm. Tổng dư nợ trái phiếu của các tổ chức phát hành có xếp hạng tín nhiệm đạt gần 461 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 33,7% tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.
Tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp huy động trong 10 tháng đầu năm 2025 đạt gần 482.000 tỷ đồng, cao hơn 37% so với cùng kỳ năm 2024, theo báo cáo của VBMA.
Ngày 12/11, tại Hà Nội, Bộ Tài chính và Ngân hàng Phát triển châu Á tổ chức hội thảo 'Thị trường xếp hạng tín nhiệm Việt Nam: Định hướng và tiềm năng phát triển', góp phần hoàn thiện cơ chế, khẳng định vai trò của xếp hạng tín nhiệm trong thị trường vốn.
Trải qua 10 năm, hoạt động xếp hạng tín nhiệm đã đóng vai trò quan trọng vào việc tăng cường tính minh bạch, thúc đẩy sự phát triển an toàn, bền vững của thị trường vốn.
Theo Bộ Tài chính, đối với doanh nghiệp, kết quả xếp hạng tín nhiệm (XHTN) góp phần thúc đẩy các tổ chức phát hành nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện minh bạch tài chính. Đạt được mức XHTN tốt, doanh nghiệp có cơ hội giảm chi phí huy động vốn.