BVSC: Lãi ròng Licogi 16 ước vượt 13% kế hoạch năm 2017

CTCK BVSC nhận định trong quý IV/2017, hoạt động xây lắp sẽ đóng góp doanh thu chính cho CTCP Licogi 16 (HOSE: LCG). Công ty đang triển khai các hợp đồng xây lắp chính là Nhà máy nước Phú Ninh, dự án Hạ Long – Vân Đồn, cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn, chung cư Kingsway...với doanh thu dự kiến khoảng 600 – 700 tỷ đồng. Ngoài ra, Công ty vẫn còn khoảng 95 tỷ đồng doanh thu từ dự án Hiệp Thành quận 12.

BVSC ước tính doanh thu của LCG quý IV đạt 502 tỷ, lãi ròng ước ghi nhận 27 tỷ đồng. Cả năm 2017, tổng doanh thu của LCG ước đạt 1.339 tỷ, tăng 18% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 79 tỷ, tăng trưởng 18% và vượt 13% so với kế hoạch. EPS 2017 trên vốn điều lệ 762 tỷ là 1.048 đồng/cp, tương ứng PE là 9.4 lần.

Hiện nay, LCG đang có 8 dự án trọng điểm, trong đó 3 dự án bất động sản đang thực hiện là chung cư Parkland, khu dân cư Bảo Lộc và KDC Hiệp Thành. Các dự án còn lại là dự án xây lắp và đầu tư góp vốn. Tính đến hết 30/9, tổng giá trị hợp đồng xây lắp còn lại khoảng 3.100 tỷ đồng, bằng 2,5 lần doanh thu xây lắp dự kiến của năm 2017.

Về dự án nhà máy xăng sinh học Phương Đông, theo kế hoạch của Chính Phủ, xăng sinh học E5 sẽ thay thế hoàn toàn xăng A92 vào 1/1/2018. Theo đó, nhà máy Phương Đông có thể được tái khởi động. LCG đã chuẩn bị nguồn vốn để góp bổ sung vốn lưu động khoảng 30 – 40 tỷ, và tham gia sửa chữa các hạng mục để nhà máy có thể đi vào hoạt động.

Mặc dù vậy, tính tới hiện tại, Công ty chưa nhận được kế hoạch triển khai cụ thể lại nhà máy từ hai cổ đông lớn là Petrolimex và Tokyo Thai New Energy. Số vốn dự kiến góp bổ sung vốn lưu động vẫn chưa giải ngân. Do đó, trong ngắn hạn, dự án chưa đóng góp lợi ích cho LCG.

Theo kế hoach 5 năm mà LCG xây dựng, năm 2018, LCG đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế đạt 120 tỷ. Căn cứ trên tiến độ các dự án bất động sản đang triển khai và giá trị hợp đồng còn lại chuyển sang 2018 (2.500 tỷ), BVSC cho rằng LCG có khả năng hoàn thành kế hoạch dự kiến cho năm 2018.

Năm 2018 doanh thu LCG dự kiến đạt 1.808 tỷ, tăng trưởng 35%. Trong đó, mảng xây lắp mang về 1.300 tỷ, tương đương 52% giá trị hợp đồng còn lại; mảng bất động sản đóng góp khoảng 505 tỷ, đến chủ yếu từ dự án Parkland đang trong giai đoạn hoàn thiện và dự kiến bàn giao vào cuối 2018. Ngoài ra, Công ty còn các khoản đầu tư có thể chuyển nhượng như 30% vốn BOT 38; 20% vốn nhà máy nước Phú Ninh. Như vậy, lợi nhuận ròng 2018 có thể đạt 124 tỷ, tăng trưởng 56%. EPS 2018 trên vốn điều lệ mới 1.000 tỷ là 1.242 đồng/cp.

Phan Tùng