Xuất hiện nhiều thách thức

Tính từ đầu năm đến hết ngày 5-4-2019, chỉ số VN-Index tăng 10%, lên 989,6 điểm. Dòng tiền nước ngoài là một yếu tố quan trọng hỗ trợ cho TTCK khi mua ròng mạnh, tính chung cả 3 sàn, khối ngoại đã mua ròng 126,8 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị gần 4.702 tỉ đồng.

TTCK quý II/2019 được dự báo có nhiều thách thức

Mặc dù vậy, thanh khoản có xu hướng sụt giảm với giá trị giao dịch trên 2 sàn HSX và HNX, giảm còn 4.472 tỉ đồng/phiên, tương đương mức giảm 9,56% so với quý trước. Nhưng, quy mô vốn hóa tiếp tục tăng với vốn hóa trên cả 2 sàn HSX và HNX đạt 3.411,4 nghìn tỉ đồng, tương đương 147,04 tỉ USD, tăng 11,19% kể từ đầu năm 2019. Sàn Upcom lần đầu tiên có vốn hóa cán mốc 1.020,6 nghìn tỉ đồng.

Bên cạnh đó, các thông tin về kinh tế vĩ mô vừa được công bố cũng phản ánh bức tranh của nền kinh tế Việt Nam đang khởi sắc. GDP quý I/2019 ước tính tăng 6,79% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,68%, đóng góp 4,9% vào mức tăng trưởng chung; khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 8,63%, đóng góp 51,2%; khu vực dịch vụ tăng 6,5%, đóng góp 43,9%.

Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 3-2019 tăng 9,1%. Tính chung quý I/2019, IIP ước tính tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước, trong đó ngành khai khoáng tăng 0,4%; ngành chế biến, chế tạo tăng 10,3%; sản xuất và phân phối điện tăng 9,8%; cung cấp nước và xử lý rác thải, nước thải tăng 11%... Chỉ số quản lý thu mua (PMI) tăng mạnh trở lại mức 51,9. Sản lượng đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11-2018, trong khi tổng số lượng đơn đặt hàng mới và xuất khẩu cũng tăng nhanh hơn so với tháng 2-2019…

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng ước tính 1.184,9 nghìn tỉ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, nếu loại trừ yếu tố giá thì tăng 9%. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thực hiện quý I/2019 ước đạt 4,12 tỉ USD (tăng 6,2% so với cùng kỳ năm trước), tập trung vào ngành công nghiệp chế biến, chế tạo.

Bước sang quý II/2019, nhiều khả năng TTCK Việt Nam vẫn tiếp tục được hỗ trợ nhờ thông tin kết quả kinh doanh quý I cùng những kỳ vọng tích cực khi mùa đại hội cổ đông đang diễn ra, tuy nhiên vẫn có nhiều thách thức xuất hiện có thể khiến thị trường “lình xình” trở lại.

Thứ nhất, đàm phán thương mại Mỹ - Trung sẽ là sự kiện tâm điểm và có tầm ảnh hưởng lớn, rộng khắp trên thế giới trong tháng 4. Sau tuyên bố tạm thời chưa tăng thuế để đàm phán của tổng thống Mỹ, các cuộc đàm phán tiếp theo vẫn tiếp tục diễn ra nhưng vẫn đang vướng mắc quan điểm về chính sách sở hữu trí tuệ, dịch vụ dữ liệu.

Thứ hai, sự kiện Brexit hiện chưa có thỏa thuận nào được thông qua khi Chính phủ Anh không thuyết phục được Hạ viện chấp thuận khiến nước Anh đối mặt tình trạng Brexit mà không đạt được thỏa thuận nào trong ngày 25-5-2019.

Thứ ba, OPEC sẽ họp định kỳ trong cuối tháng 6-2019 để quyết định về việc điều chỉnh gia hạn cắt giảm sản lượng hay không. Việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ kể từ cuối tháng 12-2018 đã giúp thị trường dầu thô cân bằng trở lại. Quyết định này sẽ phụ thuộc vào giá dầu trong vài tháng tới, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thế giới, các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ với Iran và cân nhắc cả sức ép phản đối từ Mỹ.

Với các yếu tố ảnh hưởng đó, các chuyên gia dự kiến sẽ không có thông tin trọng yếu nào được công bố trong đầu tháng 4-2019, TTCK có khả năng sẽ lặp lại xu hướng biến động “lình xình” cuối tháng 3. Trong những tuần còn lại của tháng 4, nhà đầu tư sẽ phản ứng về tin tức từ các cuộc họp Đại hội đồng cổ đông cũng như kết quả kinh doanh quý I/2019 của các doanh nghiệp niêm yết.

Tuy nhiên, nhìn chung, dòng tiền đổ vào TTCK sẽ thận trọng trước những vấn đề không chỉ của thế giới mà còn bởi các yếu tố trong nước, bao gồm khả năng Ngân hàng Nhà nước tiếp tục kiểm soát chặt cung tiền, rủi ro về lạm phát đang gia tăng trong quý II/2019 và các yếu tố biến động lớn của thế giới.

Bước sang quý II/2019, nhiều khả năng TTCK Việt Nam vẫn tiếp tục được hỗ trợ nhờ thông tin kết quả kinh doanh quý I cùng những kỳ vọng tích cực khi mùa đại hội cổ đông đang diễn ra.

Minh Châu