Vĩnh Sơn Sông Hinh lần đầu báo lỗ, Genco 3 liền 'tháo chạy'?

Ngày 30/10 vừa qua, Hội đồng quản trị Tổng công ty Phát điện 3 (EVNGenco 3, PGV) vừa quyết định thoái vốn tại CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (HoSE: VSH).

Genco 3 sẽ thu về khoảng 1.300 tỷ đồng từ thoái vốn VSH?

Tuy nhiên, việc thoái vốn tại Vĩnh Sơn Sông Hinh đã được Genco 3 lên kế hoạch từ năm 2018, cùng với Điện Việt Lào, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2).

Vĩnh Sơn Sông Hinh có vốn điều lệ 2.062 tỷ đồng. Tại thời điểm cuối tháng 9/2019, Genco 3 đang sở hữu 30,55% vốn tại Vĩnh Sơn Sông Hinh. Tổng giá gốc mà Genco 3 đã đầu tư vào Vĩnh Sơn Sông Hinh là 961 tỷ đồng.

Ngoài Genco 3, cổ đông lớn của Vĩnh Sơn Sông Hinh còn có Cơ điện lạnh (HoSE: REE) 21,01%, Samarang Ucits nắm 9,81% vốn.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu VSH của Vĩnh Sơn Sông Hinh đang giao dịch quanh mức giá 19.500 đồng/cp vào sáng 8/11. Như vậy, nếu Genco 3 thoái hết vốn tại VSH ở mức giá này thì sẽ thu về khoảng 1.300 tỷ đồng.

Về tình hình kinh doanh gần đây nhất, Vĩnh Sơn Sông Hinh bất ngờ báo lỗ hơn 3 tỷ đồng trong quý 3/2019. Nguyên do theo Vĩnh Sơn Sông Hinh là hạn hán kéo dài khiến tình hình thủy văn cuối năm 2018 và đầu năm 2019 không thuận lợi.

Do đó, sản lượng điện của cả hai nhà máy của Vĩnh Sơn Sông Hinh chỉ đạt gần 66,3 triệu Kwh, giảm 58% so với cùng kỳ. Doanh thu không đủ bù chi phí khiến lợi nhuận sản xuất điện của Vĩnh Sơn – Sông Hinh âm hơn 6,9 tỷ đồng.

Sau khi trừ đi các khoản chi phí, Vĩnh Sơn Sông Hinh lỗ hơn 3 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 18,6 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp thủy điện này đạt 107 tỷ đồng, giảm 62% so với cùng kỳ và chỉ đạt 57% kế hoạch đề ra đầu năm.

Đến ngày 30/9, tổng tài sản Vĩnh Sơn Sông Hinh tăng lên gần 8.410 tỷ đồng. Trong khi tiền, khoản phải thu giảm do đang dồn lực đầu tư vào dự án Thượng Kom Tum. Giá trị chi phí xây dựng cơ bản dở dang hiện là 7.492 tỷ đồng, tăng thêm 1.000 tỷ đồng so với đầu năm.

Đây là dự án thủy điện lớn trên địa bàn tỉnh Kon Tum này được phê duyệt hồ sơ từ năm 2009 với sản lượng điện hàng năm dự kiến đạt 1,094 tỷ kWh. Theo kế hoạch ban đầu, dự án sẽ phát điện tổ máy thứ nhất vào quý 1/2013 và đưa vào vận hành cả 2 tổ máy vào năm 2014. Tuy nhiên, sau thời gian dài vướng mắc với nhà thầu Trung Quốc và phải đổi nhà thầu mới sau đó, dự án hiện vẫn đang trong giai đoạn triển khai.

Genco 3 có lãi khả quan nhưng vay nợ vẫn chất đống

Trong quý 3/2019, doanh thu thuần của Genco 3 thực hiện được 10.442 tỷ đồng, tăng hơn 16% so cùng kỳ. Lợi nhuận gộp 1.315 tỷ đồng, tăng mạnh 61%. Tương ứng tỷ suất lãi gộp biên cũng rất khả quan khi tăng từ mức 9,1% của cùng kỳ lên 12,5%.

Chi phí lãi vay trong kỳ của Genco 3 cũng giảm 19%, về mức 639 tỷ đồng. Bên cạnh đó, Genco 3 cũng cắt giảm mạnh chi phí quản lý 35%, xuống mức gần 120 tỷ đồng.

Lãi từ liên doanh liên kết sụt giảm mạnh tới 90%, còn gần 17 tỷ đồng trong quý 3, phần nào do ảnh hưởng từ nguồn thu Vĩnh Sơn Sông Hinh.

Theo đó, sau khi trừ các loại chi phí khác, Genco 3 đạt hơn 72 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ, khả quan hơn rất nhiều so mức lỗ 148 tỷ đồng của cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần của Genco 3 đạt 32.822 tỷ đồng, tăng 12% so cùng kỳ. Đáng nói, trong 9 tháng qua, chi phí lãi vay vẫn là một vấn đề lớn của Genco 3 khi tiêu tốn tới 2.052 tỷ đồng, tương ứng cùng kỳ. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế của Genco 3 vẫn đạt 471 tỷ đồng, tăng vọt 76% so cùng kỳ.

Năm 2019, Genco 3 đặt tổng doanh thu 42,550 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2018. Còn lợi nhuận trước thuế 409 tỷ đồng, khả quan hơn mức lỗ trước thuế 519 tỷ đồng của năm 2018. Như vậy, với kết quả lợi nhuận trước thuế 9 tháng 665 tỷ đồng thì Genco 3 đã vượt xa kế hoạch cả năm.

Tại thời điểm cuối tháng 9/2019, tổng tài sản của Genco 3 giảm hơn 2%, về mức 75.827 tỷ đồng. Vay nợ tài chính ngắn hạn của Genco 3 cũng giảm đáng kể 37%, xuống mức 3.427 tỷ đồng.

Trong khi vay nợ tài chính dài hạn vẫn ở mức cao tới 53.228 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ 4% so đầu kỳ.

Minh An