Thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh ngắn hạn

Quỹ VinaCapital vừa công bố báo cáo đánh giá về thị trường chứng khoán Việt Nam. Báo cáo cho thấy hồi cuối năm 2020, mức P/E trượt 12 tháng của VN-Index là 18,4 lần. Tuy nhiên, theo số liệu từ Bloomberg, P/E của năm 2021 chỉ là 14 lần do lợi nhuận của các doanh nghiệp phục hồi mạnh.

"Vào thời điểm thị trường chứng khoán lập đỉnh vào tháng 4/2018, mức P/E tương lai là 18 lần. Chúng ta có thể thấy trong khi lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện tại thấp hơn 1,5 - 2% so với năm 2018, định giá cổ phiếu vẫn còn khá thấp. Mặc dù vậy, với việc giá cổ phiếu liên tục tăng và sự hưng phấn của nhà đầu tư cá nhân, thị trường chứng khoán có thể có điều chỉnh trong ngắn hạn", báo cáo của VinaCapital nêu.

Về hoạt động đầu tư, trong tháng cuối năm 2020, danh mục đầu tư của quỹ tích cực nhờ sự tăng giá mạnh của các cổ phiếu ngân hàng (TCB, VPB và MBB). Mã HPG cũng tăng 17% nhờ sản lượng và giá bán thép tăng cao hơn kỳ vọng. Hai mã VCB và VHM có tỷ lệ tăng thấp hơn VN-Index.

Giá trị giao dịch toàn thị trường chứng khoán tháng 12 năm ngoái tăng vọt lên mức kỷ lục 14.800 tỷ đồng/ngày tính trên cả ba sàn, cao hơn 49% so với tháng 11 và 343% so với tháng 12/2019. Theo thống kê, nhà đầu tư cá nhân mở 63.075 tài khoản mới trong tháng 12, tăng 54% so với tháng 11 và 326% so với tháng 12/2019. Đây cũng là con số kỷ lục về số tài khoản mới trong tháng.

Cũng trong tháng 12/2020, nhà đầu tư cá nhân chiếm 92,7% giá trị giao dịch trên thị trường trong tháng, trong khi những năm trước con số đó chỉ vào khoảng 85%.

"Giới đầu tư cá nhân trong nước ở trong trạng thái khá hưng phấn", VinaCapital đánh giá.

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 2.500 tỷ đồng trong tháng 12, chủ yếu từ những giao dịch lớn thoái vốn khỏi DIG, GMD, TMS. Khác với những tháng trước, khối ngoại bắt đầu mua ròng những cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, VCB, VPB. Một điểm đáng lưu ý là khối ngoại mua ròng 1.500 tỷ đồng chứng chỉ quỹ ETF VN Diamond.

Trên phương diện vĩ mô, VinaCapital cho rằng nền kinh tế Việt Nam tiếp tục hồi phục. Tăng trưởng GDP từ 0,4% trong quý II, 2,6% trong quý III, lên 4,5% trong quý IV. Tăng trưởng GDP cả năm 2020 đạt 2,9%, cao hơn mức kỳ vọng chung (khoảng 2,5%) trên thị trường. Chỉ số quản trị mua hàng (PMI) tăng từ 49,9 trong tháng 11 lên 51,7 vào tháng 12, cho thấy lĩnh vực sản xuất có khả năng tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.

Nhã Vy