Nền kinh tế Việt Nam vừa ghi nhận tín hiệu tích cực với mức tăng trưởng GDP quý đầu năm đạt 7,83%. Dù thị trường tài chính đang đối diện với một số áp lực tái cơ cấu dòng vốn ngắn hạn, quỹ đầu tư SGI Capital vẫn đánh giá cao khả năng thích ứng của các doanh nghiệp niêm yết và coi nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội để dòng tiền tích lũy, chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng dài hạn vững chắc.
Áp lực cộng hưởng của xung đột Trung Đông lên tỷ giá và lạm phát gần đây dự kiến sẽ hạn chế hơn dư địa hỗ trợ thanh khoản hệ thống từ NHNN, khiến xu hướng tăng lãi suất có thể sẽ còn kéo dài; SGI Capital nhận định.
SGI Capital cho rằng các yếu tố vĩ mô đang thúc đẩy nhanh hơn quá trình 'xả đòn bẩy'. Việc giảm nợ và thanh lọc các vị thế sử dụng đòn bẩy cao sẽ kéo định giá về vùng chiết khấu an toàn và hấp dẫn hơn.
Với các thị trường mới nổi như Việt Nam, mối lo từ xung đột Trung Đông không chỉ nằm ở áp lực lạm phát hay tỷ giá, mà còn đến từ nguy cơ dòng vốn ngoại trở nên thận trọng hơn trong ngắn hạn.
Mặt bằng định giá hiện nay được xem là tương đối hợp lý và vẫn còn dư địa cho đầu tư. Cùng với thông tin nâng hạng mang tới cơ hội đầu tư khá hấp dẫn trong tháng tới. Tuy nhiên, sự gia tăng của dư nợ margin cũng có thể làm gia tăng mức độ biến động của thị trường.
Theo SGI Capital, thị trường chứng khoán đang phản ánh sớm những áp lực về thanh khoản, lãi suất trong hệ thống ngân hàng.
Dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất thị trường tăng điểm quanh giai đoạn Tết là tương đối cao, với 87,5% khả năng tăng trong tuần trước Tết và 75% khả năng tăng trong hai tuần sau Tết. Điều này cho thấy cơ hội đầu tư khá hấp dẫn trong tháng tới.
Bởi tính nhạy cảm với lãi suất và thanh khoản, quá trình hạ đòn bẩy tài chính và cụ thể là giảm margin sẽ diễn ra trên thị trường chứng khoán trước khi xảy ra trên thị trường bất động sản và nền kinh tế chung.
Nhiều ngân hàng đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế tăng mạnh, trong đó không ít nhà băng ghi nhận mức tăng trưởng bằng lần. Đến nay, số ngân hàng đạt lợi nhuận trên 30.000 tỷ đồng đã lên tới 6 đơn vị…
Việc VN-Index chính thức vượt ngưỡng lịch sử 1.900 điểm không chỉ đánh dấu bước ngoặt sau hai thập kỷ phát triển mà còn phản ánh kỳ vọng lớn vào nền tảng vĩ mô và triển vọng nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, đằng sau 'ánh hào quang' của con số kỷ lục là sự phân hóa sâu sắc và những tín hiệu thay đổi về chính sách tiền tệ.
Phiên giao dịch sáng 14/1 ghi nhận diễn biến điều chỉnh nhẹ của thị trường chứng khoán Việt Nam sau nhịp tăng mạnh trước đó. Dù chịu áp lực rung lắc, VN-Index vẫn giữ vững mốc tâm lý 1.900 điểm, cho thấy vai trò nâng đỡ rõ nét của các nhóm cổ phiếu trụ trong bối cảnh dòng tiền phân hóa ngày càng mạnh.
Phiên giao dịch sáng 14/1, VN-Index giảm nhẹ nhưng vẫn giữ vững mốc tâm lý 1.900 điểm sau khi lập đỉnh mới trong phiên 13/1. Dòng tiền tiếp tục phân hóa rõ nét khi nhóm ngân hàng, tiêu dùng và năng lượng đóng vai trò nâng đỡ, trong khi bất động sản và một số cổ phiếu đầu cơ chịu áp lực điều chỉnh.
SGI Capital đánh giá kinh tế và thị trường chứng khoán đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ tăng trưởng với dư nợ cao, lãi suất đi lên và thanh khoản suy giảm.
Hạn chế tín dụng cùng với đà tăng lãi suất gần đây có thể đảo ngược cán cân cung cầu cũng như xu hướng giá bất động sản thời gian tới.
Lãi suất huy động tăng đang lan rộng trong hệ thống ngân hàng. Lãi suất năm 2026 vì vậy sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Các tổ chức tài chính đều đưa ra nhận định thận trọng về xu hướng lãi suất trong năm 2026.
Lãi suất đang trở thành mối quan tâm hàng đầu khi chu kỳ đảo chiều khiến lãi suất trên thị trường 1, thị trường 2 và trái phiếu chính phủ đồng loạt tăng mạnh.
Theo SGI Capital, thanh khoản hệ thống đang căng thẳng rõ rệt khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm bất ngờ tăng lên trên 7%, mức cao nhất từ 10/2022.
Sẽ chỉ có một lần giảm lãi suất với khoảng 25 điểm cơ bản, ít nhất là đến tháng 5/2026, trong ba cuộc họp còn lại dưới thời Chủ tịch Powell.
Theo nhà quản lý quỹ, kỳ vọng sóng đầu năm 2026 chỉ trở thành hiện thực nếu hệ thống ngân hàng cải thiện được huy động vốn, qua đó ổn định mặt bằng lãi suất. Trong bối cảnh thanh khoản căng thẳng, lãi suất cao duy trì có thể buộc nhà đầu tư và doanh nghiệp phải bán bớt chứng khoán để bù đắp dòng tiền.
Gần đây, lãi suất huy động và cho vay có xu hướng tăng trở lại, bắt đầu gây ảnh hưởng lên cả dòng tiền và tâm lý của khối nội khiến cầu mua giảm sút. Điều này cũng gây sức ép mạnh lên nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.
Sau giai đoạn tăng nóng hồi tháng 8, thị trường chứng khoán suy yếu cả về điểm số lẫn thanh khoản. Nhiều nhận định cho rằng dòng tiền đầu cơ, lướt sóng đang có dấu hiệu rời khỏi thị trường và đây là thời điểm tốt cho các nhà đầu tư dài hạn.
Thanh khoản suy giảm, lãi suất có xu hướng tăng và dòng vốn ngoại đảo chiều khiến thị trường chứng khoán đối mặt nhiều áp lực trong ngắn hạn.
Lãi suất huy động và cho vay bật tăng gần đây bắt đầu gây ảnh hưởng lên cả dòng tiền và tâm lý của khối nội, khiến cầu mua giảm sút, gây sức ép mạnh lên nhóm cổ phiếu nhạy lãi suất. Một số chuyên gia cho rằng, thị trường chứng khoán đang đối mặt với rủi ro từ tỷ giá và lãi suất.
Dòng ngoại tệ chảy ra góp phần khiến huy động vốn của các ngân hàng chậm hẳn lại trong quý 3 trong bối cảnh tín dụng vẫn mở rộng nhanh. Điều này gây áp lực lên thanh khoản hệ thống và đẩy tăng tất cả các loại lãi suất.
Tại ngày 7/11/2025, tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ ETF chỉ tính các phân bổ vào thị trường Việt Nam đạt hơn 60,2 nghìn tỷ đồng, tăng +5,6% so với cuối năm 2024.
Chỉ số chính lùi sâu sau khi mất mốc 1.600 điểm cùng thanh khoản thị trường ở mức thấp, cho thấy tâm lý kém tích cực và thận trọng đang bao trùm toàn thị trường. VN-Index nhiều khả năng tiếp tục đối diện áp lực đi xuống nếu không nhanh chóng lấy lại ngưỡng 1.600 điểm, nhất là trong bối cảnh rủi ro 'margin' đang tăng cao.
Chỉ trong 10 phút cuối trước khi bước vào phiên ATC, áp lực bán bất ngờ gia tăng mạnh và xóa sạch toàn bộ nỗ lực phục hồi trước đó của thị trường. Thanh khoản tiếp tục ở mức thấp, xuất hiện lo ngại chu kỳ 'tiền rẻ' đi đến hồi kết, thị trường bước vào giai đoạn thử thách mới.
Mặc dù có thời điểm VN-Index phục hồi nhẹ, vươn lên vùng giá xanh, nhưng áp lực bán nhanh chóng quay trở lại, khiến chỉ số đóng cửa phiên ngày 10/11 giảm mạnh.
Trong báo cáo tháng 10/2025 của quỹ The Ballad Fund (TBLF), SGI Capital cho rằng chu kỳ 'tiền rẻ' kéo dài từ giữa năm 2023 đang dần khép lại, khi thanh khoản hệ thống bắt đầu thắt chặt và mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng trở lại.
Chỉ số VnIndex điều chỉnh giảm bốn tuần liên tiếp và quy mô dư nợ cho vay ký quỹ (margin) mức kỷ lục đang đặt thị trường chứng khoán Việt Nam trước những thách thức lớn, đòi hỏi phải có dòng tiền mới - tới từ lòng tin và sự chủ động của các nhà đầu tư - để tăng trưởng bền vững.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước giai đoạn bản lề, vừa có cơ hội bứt phá sau khi được nâng hạng lên nhóm 'thị trường mới nổi', vừa phải đối mặt với thách thức lớn về dòng tiền và thanh khoản khi nền tảng vốn trong nước suy yếu, còn khối ngoại tiếp tục rút ròng mạnh.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến làn sóng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sôi động nhất trong nhiều năm gần đây. Các thương vụ quy mô lớn liên tiếp được triển khai, mở ra chu kỳ huy động vốn mới cho doanh nghiệp Việt.
Số liệu ước tính từ các đợt IPO phát hành cổ phiếu trong thời gian tới mang về cho doanh nghiệp nguồn vốn hơn 2 tỷ USD, tương ứng với khoảng 43.000 tỷ đồng. Con số này có thể tăng nữa trong thời gian tới...
Trong báo cáo mới nhất, SGI Capital nhận định rằng đề xuất hạn chế cho vay khi mua căn nhà thứ hai, thứ ba hay đánh thuế nhà đất bỏ hoang nếu được thông qua sẽ giúp kiềm chế hoạt động đầu cơ và bong bóng bất động sản. Tuy nhiên, nó có thể tạo ra thách thức ngắn hạn với không chỉ riêng ngành BĐS, mà còn cả ngành ngân hàng.
Thị trường cần cả dòng tiền nội và ngoại ổn định, cùng với cải thiện minh bạch và quản trị doanh nghiệp, để biến cơ hội nâng hạng thành vốn ngoại bền vững.
Với lượng margin tăng nhanh lên mức kỷ lục tại hầu hết các công ty chứng khoán trong tháng 7-8 vừa qua, thị trường sẽ cần những dòng tiền mới tham gia để duy trì thanh khoản và xu hướng tích cực trong những tháng cuối năm.
Tin tức nổi bật chiều 23/9: Việt Nam kêu gọi Nvidia hỗ trợ xây dựng giải pháp AI quốc gia; Bộ Công Thương yêu cầu doanh nghiệp nâng cao năng lực, giữ vững thương hiệu gạo Việt; Rút ngắn thời gian mở tài khoản cho nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài; Sun PhuQuoc Airways gia nhập thị trường, khai thác chuyến thương mại từ 1/11; Nhiều quỹ đầu tư tăng nắm giữ tiền mặt... và một số tin tức đáng chú ý khác.
VN-Index tiếp tục có phiên giao dịch giằng co, chỉ số chính đảo về cuối phiên hôm nay (10/9). Thanh khoản suy giảm, giá trị giao dịch HoSE giảm về dưới 30.000 tỷ đồng.
VN-Index đã tăng gần 60% chỉ trong 5 tháng qua, nằm trong nhóm 3 thị trường tăng mạnh nhất toàn cầu. SGI Capital cho rằng đà tăng nóng này đi kèm áp lực tỷ giá, khối ngoại bán ròng và margin kỷ lục, tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh 10 – 15%.