Hàng loạt dự báo kinh tế tốt đẹp cho Việt Nam

Trong thời gian gần đây, hàng loạt các tổ chức tài chính quốc tế đưa ra những dự báo đầy lạc quan cho nền kinh tế và thị trường tài chính Việt Nam, bất chấp nhiều nền kinh tế cận biên và mới nổi khác đang đối mặt với những thách thức và khủng hoảng.

Trong báo cáo chiến lược đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam với chủ đề “Bước tiến xa hơn của thị trường tài chính Việt Nam” của ngân hàng Thụy Sỹ UBS, tổ chức này đánh giá thị trường vốn Việt Nam hiện mới chỉ ở giai đoạn đầu phát triển và sẽ tăng trưởng đáng kể trong 5 năm tới.

Cụ thể Việt Nam vẫn là quốc gia duy nhất trong khu vực (ngoại trừ Trung Quốc) phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng ngân hàng khi dư nợ tại khu vực này vượt tổng giá trị trái phiếu niêm yết và cổ phiếu lưu hành, do đó theo UBS thì để Việt Nam bắt kịp mức trung bình tại Đông Á vào năm 2023, thì tổng giá trị trái phiếu lưu hành cần tăng lên 200 tỷ USD (gấp 4 lần) và thị trường cổ phiếu sẽ đạt khoảng 173 tỷ USD (tăng 100%) vào năm 2023.

Ngân hàng này cũng đưa ra dự báo Vn-Index sẽ tăng lên 1.070 điểm vào tháng 12/2018 và 1.360 điểm vào tháng 12/2019, tương đương mức tăng 36%, dựa trên tăng trưởng EPS và lợi suất trái phiếu.

Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu/GDP của các nước trong khu vực (nguồn: Thomson Reuters, UBS)

Cũng theo UBS thì các diễn biến cần theo dõi tại thị trường Việt Nam trong thời gian tới gồm: Dự thảo Luật Chứng khoán để từ đó đánh giá giai đoạn phát triển tiếp theo của thị trường vốn; quy định sở hữu khối ngoại có thay đổi để cho phép khối ngoại tham gia nhiều hơn; Quản lý vốn nhà nước và tăng tốc quá trình cổ phần hóa; các đợt IPO – Yếu tố then chốt cho sự phát triển của thị trường vốn trong nước và cuối cùng là khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi của MSCI với thị trường mới nổi.

Về phần mình UBS tin rằng Việt Nam đã đáp ứng tiêu chí quy mô và tính thanh khoản để được nâng hạng. Chướng ngại chủ yếu hiện nay là tiêu chí tiếp cận thị trường. UBS hy vọng Luật Chứng khoán mới sẽ giải quyết một số lo ngại của MSCI, cho phép Việt Nam có tên trong danh sách các thị trường mới nổi đáng theo dõi.

Về nền kinh tế, UBS đánh giá triển vọng tích cực về kinh tế Việt Nam kể từ khi bắt đầu theo dõi thị trường hồi tháng 1. Triển vọng ngắn hạn trong năm nay và năm 2019 là cân bằng rủi ro giữa tăng và giảm. Kinh tế Việt Nam có thể phát triển vượt mức, nhờ dòng vốn FDI ổn định và sự xuất hiện của hai thỏa thuận thương mại với (với EU và CPTPP). Tuy nhiên, chiều ngược lại vẫn có nguy cơ xảy ra khi chu kỳ tín dụng chậm lại và căng thẳng trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung tăng.

Đáng lưu ý là trước UBS thì cũng đã có hàng loạt những dự báo tích cực khác. Hôm 24/8, báo cáo mới phát hành của Tổ chức đánh giá tín nhiệm hàng đầu thế giới Moody’s Investors Service có nhận định rằng Việt Nam nhiều khả năng sẽ duy trì được tốc độ tăng trưởng kinh tế vững mạnh trong vài năm tới và sự tăng trưởng đó sẽ giúp ổn định tình hình nợ công.

Theo phân tích của Moody’s, với năng lực cạnh tranh được cải thiện, dòng chảy thương mại lành mạnh và tiêu dùng trong nước ở mức cao, Việt Nam sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng GDP bình quân 6,4% trong thời gian từ năm 2018 đến năm 2022. Mức tăng này gần gấp đôi so với mức tăng bình quân 3,5% của các nền kinh tế được Moody’s xếp hạng tín nhiệm Ba3 như Việt Nam.

Trong khi đó, dự báo từ bộ phận nghiên cứu của ngân hàng ANZ gần đây cũng cho rằng tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong hai năm 2018 và 2019, theo đó lần lượt đạt 6,8% và 7% trong bối cảnh Việt Nam tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài và mở rộng cơ sở sản xuất. Trước đó ngân hàng phát triển châu Á (ADB) hồi tháng 7 cũng đưa ra dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2018 có thể lên tới 7,1%.

Đối với thị trường chứng khoán, báo cáo mới đây từ hãng tin Bloomberg đánh giá hệ số P/E của Vn-Index hiện chỉ còn khoảng 17 lần, giảm mạnh so với mức hơn 23 lần hồi quý 1, và hiện nay cũng chỉ tương đương với giai đoạn cùng kỳ năm trước, dù chỉ số Vn-Index đã tăng khoảng 20%. Việc P/E TTCK Việt Nam không có nhiều biến động so với cách đây một năm đến từ sự tăng trưởng lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp niêm yết.

Và với P/E hấp dẫn như thế, Vn-Index đang là chỉ số chứng khoán được định giá thấp gần nhất trong khu vực Đông Nam Á, chỉ xếp sau chỉ số STI của Singapore với P/E 11,74, trong khi các chỉ số chứng khoán PSE của Philippines, JCI của Indonesia đều có P/E hơn 20 lần. Đánh giá mới nhất của UBS cũng cho thấy PE dự phóng của thị trường Việt Nam hiện vẫn thấp hơn mức trung bình của Asean mặc dù triển trọng tăng trưởng cao.

Đối với các rủi ro, trong bối cảnh nhà điều hành thắt chặt chính sách tín dụng trở lại, UBS cho rằng không quá lo ngại về khả năng tăng trưởng tín dụng giảm tác động mạnh đến tăng trưởng GDP. Ngoài ra, UBS cũng cho biết nợ hiện chưa phải một vấn đề với Việt Nam. Mức nợ, trong cả lĩnh vực công và tư nhân, tương đối cao so với mức độ phát triển của Việt Nam nhưng không phải là bất hợp lý.

Ở câu chuyện tỷ giá,đồng nội tệ suy yếu có thể là dấu hiệu cũng như nguyên nhân gây ra rắc rối kinh tế. Việt Nam đồng mất giá thường xảy ra sau khi nhân dân tệ Trung Quốc chạm đáy mới. Tuy nhiên, UBS tin nhân dân tệ nhìn chung sẽ ổn định tới cuối năm 2018, giảm xuống 6,9 nhân dân tệ đổi 1 USD.

MẪN NHI

Nguồn TGTT: http://thegioitiepthi.vn/p/hang-loat-du-bao-kinh-te-tot-dep-cho-viet-nam-11900.html