Đằng sau diễn biến tăng ngược của TVB giữa nhóm cổ phiếu chứng khoán

Ảnh minh họa.

Diễn biến giá cổ phiếu TVB

Trong những ngày trước Tết, thị trường đang có dấu hiệu khởi sắc trở lại. Ngoài tâm điểm là các mã Ngân hàng, một số cơ hội rời rạc cũng xuất hiện ở các cổ phiếu khác. Tuần qua, cổ phiếu TVB của CTCP Chứng khoán Trí Việt đã xuất hiện trong nhóm này với việc tăng được 10,66% lên 15.050 đồng/cổ phiếu.

Đây cũng là diễn biến hoàn toàn tách biệt khỏi xu hướng chung của cả nhóm chứng khoán vốn đang gặp nhiều khó khăn.

Trong vòng hơn 6 tháng trở lại đây, tính từ 30/6/2019, các mã SSI (-19,56%), FTS (-14,06%), HCM (-7,15%), VCI (-5,42%) đều giảm giá và hầu như không tạo được đợt tăng giá đáng kể nào.

Tuy nhiên, riêng TVB lại đang ở đợt tăng giá thứ 2 sau khi tạo đáy vào cuối tháng 11/2019. Trong đợt tăng giá trước, TVB đã có lúc tăng tới gần 40%.

Trước mắt, nếu cổ phiếu không bị chốt lời mạnh ở vùng giá 15.000 đồng/cổ phiếu, xu hướng ngắn hạn vẫn sẽ cho phép vươn lên ngưỡng cao hơn là 16.000 đồng/cổ phiếu và thậm chí là xa hơn.

Đi tìm những nguyên nhân cho sự đột biến của TVB

Đứng trên quan điểm nhà đầu tư khi đánh giá một cổ phiếu tích cực, yếu tố hàng đầu để xem xét vẫn là tình hình tài chính của doanh nghiệp. TVB thực tế lại không phải doanh nghiệp đầu ngành và kết quả kinh doanh cũng không có nhiều đột biến trong 9 tháng đầu năm.

Quý III/2019, lợi nhuận sau thuế của TVB giảm gần 30% xuống 3,9 tỷ đồng do chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí từ hoạt động kinh doanh chứng khoán tăng mạnh.

Tính chung, 9 tháng đầu năm, Công ty tạm giữ được sự ổn định với doanh thu hoạt động 39,59 tỷ đồng, tăng 43,65% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế xấp xỉ cùng kỳ 14,87 tỷ đồng. Trong đó 2 nguồn thu chủ đạo của TVB là từ hoạt động margin và môi giới lần lượt đạt 18,76 tỷ đồng 17,5 tỷ đồng.

Đây là những con số có thể chấp nhận được với một công ty chứng khoán có thị phần không nằm trong Top 10 của HOSE và đang hoạt động trong một môi trường có nhiều sự cạnh tranh từ các công ty chứng khoán ngoại vừa mới tham gia thị trường gần đây.

Tuy nhiên, trên bảng cân đối kế toán, cần lưu ý tới sự tăng đột biến của khoản phải thu khác lên tới 171,17 tỷ đồng, xấp xỉ bằng với giá trị các khoản cho vay margin của TVB đang là 186 tỷ đồng.

Không có nhiều giải trình về sự tăng mạnh của khoản phải thu này nhưng nguồn tiền chủ yếu đến từ việc phát hành trái phiếu và sự biến động lại tập trung vào quý III/2019 (giá trị khoản phải thu tăng thêm 133 tỷ đồng). Đây cũng là quý diễn ra hoạt động tăng vốn lên gấp đôi của TVB.

Cụ thể, TVB đã chào bán 24,28 triệu cổ phiếu. Ngày bắt đầu chào bán là 16/09/2019 và ngày kết thúc chào bán là 15/10/2019. Tổng số tiền thu ròng từ đợt phát hành trái phiếu của TVB là 240,06 tỷ đồng.

Do đó, nhiều khả năng, đây mới là nguồn nhân chính kéo giá cổ phiếu TVB liên tục tăng mạnh trong vòng nửa năm trở lại đây. Được biết, hiện TVB đang chốt danh sách để chuẩn bị ĐHĐCĐ thường niên 2020. Ngày đăng ký cuối cùng 10/2/2020, ngày họp dự kiến sẽ được công bố sau.

MAI HƯƠNG