Cổ phiếu cần quan tâm ngày 30/5

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG

CTCK BIDV (BSC)

Năm 2023, BSC kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - lợi ích cổ đông thiểu số của CTCP Thế giới di động (MWG – sàn HOSE) đạt 130.418 tỷ đồng (giảm 2,2% so với năm ngoái) và 2.815 tỷ đồng (giảm 31%), EPS FW 2023 khoảng 1.923 đồng/CP và P/B FW 2023 =2.2 lần - thấp hơn -1 lần độ lệch chuẩn so với P/B trung bình lịch sử là 4.8 lần.

Năm 2024, BSC ước tính doanh thu thuần đạt 147.315 tỷ đồng (tăng trưởng 13%), lợi nhuận sau thuế - lợi ích cổ đông thiểu số là 4.798 tỷ đồng (tăng trưởng 70%), EPS FW 2024 khoảng 3.278 đồng. PE FW 2024 =11.7 lần,P/B FW 2024=1.9 lần.

Luận điểm đầu tư: Thế giới di động và Điện máy xanh kỳ vọng bứt phá giới hạn thị phần nhờ cải cách chiến lược bán hàng; Bách hóa xanh kỳ vọng hiệu quả ổn định và có lãi vào quý IV/2023, hậu tái cấu trúc; Cơ hội đầu tư vào doanh nghiệp tốt với định giá hấp dẫn: bằng phương pháp P/B và đánh giá tài sản theo góc nhìn giản đơn của BSC.

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu cho triển vọng tích cực của năm 2024 là 48.700 đồng/CP (Upside +27% so với giá đóng cửa ngày 26/5/2023) dựa trên phương pháp DCF và SOTP.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý I/2023, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG – sàn HOSE) có thu nhập lãi thuần đạt 12.666 tỷ đồng (giảm 1,4% so với quý trước, tăng 24,8% so với cùng kỳ); Chi phí trích lập dự phòng ở mức tương đối cao do chất lượng tài sản có chiều hướng đi xuống khiến lợi nhuận trước thuế đạt 5.980 tỷ đồng (tăng 11,8% so với quý trước, tăng 2,7% so với cùng kỳ).

KBSV kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ có những sự cải thiện trong nửa cuối năm 2023 dựa trên: (1) Các động thái giảm lãi suất điều hành để kéo nền lãi suất cho vay xuống thấp, qua đó cải thiện nhu cầu tín dụng. (2) Thanh khoản được đảm bảo dù tăng trưởng huy động khách hàng vẫn ở mức thấp nhờ các động thái bơm ròng của NHNN qua kênh OMO.

KBSV kỳ vọng NIM của CTG sẽ có sự cải thiện nhẹ trong 2H2023 dựa trên động thái giảm lãi suất điều hành của NHNN giúp giảm chi phí đầu vào bình quân trong khi biến động lãi suất đầu ra sẽ có độ trễ hơn cũng như lãi suất cho vay cần được điều chỉnh phù hợp với mức độ rủi ro của từng khoản vay.

Áp lực trích lập dự kiến tiếp tục duy trì ở mức cao trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều biến động khó lường. Tuy nhiên, mức độ trích lập của CTG sẽ thấp hơn tương đối so với các ngân hàng khác nhờ bộ đệm dự phòng vẫn đang ở mức tốt.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CTG. Giá mục tiêu cho năm 2023 là 32.500 đồng/CP, cao hơn 10.1% so với giá tại ngày 25/05/2023.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi điều chỉnh giảm 15% giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Masan (MSN) nhưng nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua do giá cổ phiếu của công ty đã điều chỉnh khoảng 25% trong 3 tháng qua.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi do (1) chúng tôi điều chỉnh dự báo lợi nhuận từ HĐKD (EBIT) năm 2023 của WinCommerce (WCM) xuống mức lỗ 271 tỷ đồng so với lợi nhuận ròng 68 tỷ đồng trong dự báo trước đây do lợi nhuận trong quý 1/2023 thấp hơn dự kiến và (2) chúng tôi điều chỉnh giảm 8% dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của TCB (xem thêm Báo cáo Cập nhật TCB của chúng tôi ngày 09/05/2023). Những yếu tố này được bù đắp một phần do chúng tôi cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2024.

Trong năm 2023, chúng tôi duy trì kỳ vọng rằng sức tiêu dùng yếu sẽ ảnh hưởng đến mảng kinh doanh bán lẻ tiêu dùng của MSN và chi phí tài chính cao hơn so với cùng kỳ sẽ làm giảm thu nhập năm 2023 của MSN.

Tuy nhiên, do chúng tôi kỳ vọng chi tiêu tiêu dùng tích cực hơn và bối cảnh kinh tế thuận lợi hơn trong năm 2024, chúng tôi dự báo tăng trưởng EBIT của MSN là 8%/24%/17% và đóng góp từ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của TCB là -8%/13%/26% trong các năm 2023/24/25. Do NHNN đã điều chỉnh giảm lãi suất điều hành 100 điểm cơ bản trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng chi phí lãi vay trung bình của MSN trong năm 2024 sẽ giảm khoảng 100 điểm cơ bản so với năm 2023.

N.T