Chính sách tiền tệ của Trung Quốc không thể vực dậy TTCK

(Vietstock) - Những nhà đầu tư đang loay hoay tìm cách tận dụng lợi thế từ quyết định nới lỏng kiểm soát tiền tệ của Trung Quốc nên suy kỹ về vấn đề này vì theo các nhà quản lý quỹ, quyết định tỷ giá của Trung Quốc đã được phản ánh trước vào giá cổ phiếu.

Bất chấp tâm lý phấn khởi hồi đầu tuần nhờ cam kết điều hành đồng Nhân dân tệ (NDT) linh hoạt của Trung Quốc, các chuyên gia phân tích cho rằng những hiệu quả mà đồng NDT mạnh đem lại cho các doanh nghiệp chỉ tồn tại trong ngắn hạn, còn triển vọng lâu dài không mấy khả quan. Chính phủ Trung Quốc vẫn chưa sẵn lòng thả nổi tỷ giá tiền tệ và sự kỳ vọng quá lâu về động thái này sẽ làm giảm hiệu quả của việc tái định giá. Những nhà đầu tư đang thắc mắc về cách thức tận dụng lợi thế từ động thái của Trung Quốc tốt hơn hết nên duy trì chiến lược đầu tư hiện tại của mình. Chuyên gia phân tích Michal Souers từ Standard & Poor’s cho rằng thị trường đã phản ứng quá đà và câu chuyện về đồng NDT đã bị cường điệu. Trong khi đó, Giám đốc Quỹ Sentinel International Equity, bà Kate Schapiro lại cho rằng tuyên bố của Trung Quốc không có gì bất ngờ, các công ty và nhà đầu tư đều đã biết điều này. Bà lấy trường hợp của chỉ số S&P 500 là một dẫn chứng, đà tăng mạnh của chỉ số này hôm Thứ Hai (21/06) không thể kéo dài đến cuối phiên. Thêm vào đó, số điểm mà các chỉ số chính của châu Á đạt được trong phiên giao dịch cùng ngày cũng bị quét sạch vào hôm Thứ Ba (22/06). Hơn nữa theo bà Schapiro, việc tham gia đầu tư chỉ vì một lĩnh vực sẽ được hưởng lợi từ sự tăng cường trong sức mua hay quyết định thôi không đầu tư nữa bởi giá cả sẽ gia tăng là một điều hết sức thiển cận. Trong vài năm gần đây, các doanh nghiệp trong nước và nước ngoài hoạt động tại Trung Quốc có xu hướng chuyển các nhà máy sản xuất sang Việt Nam và Bangladesh do chi phí sản xuất và lao động tại nước này ngày càng tăng cao cũng như do kỳ vọng tái định giá đồng NDT. Hầu hết các công ty, dù là hoạt động tại Trung Quốc hay chỉ giao thương với nước này, đều hiểu được rằng việc tăng giá NDT là một phần quan trọng trong việc cân bằng lợi nhuận khi kinh doanh tại nước này. Chiến lược gia thị trường Quincy Krosby thuộc Prudentail Financial cho hay Trung Quốc không muốn gây chấn động đến nền kinh tế của mình, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) sẽ kiểm soát chặt chẽ tất cả các hoạt động nâng giá tiền tệ, không chỉ để ngăn chặn hoạt động đầu cơ mà còn cho phép các công ty điều chỉnh theo sự thay đổi của nước này. Ông Krosby nhận định rằng Trung Quốc chưa bao giờ sử dụng từ “định giá” mà chỉ dùng từ “cải cách”. Quan điểm này càng được thể hiện rõ hơn khi vào hôm thứ Tư, các nhà chức trách nước này hạ tỷ giá bình quân liên ngân hàng hàng ngày xuống 6.8102 NDT/đôla, giảm 0.18% so với hôm thứ Ba. Bên cạnh đó, động thái PBOC mua đôla Mỹ cho thấy rằng nước này vẫn đang thao túng thị trường tiền tệ. Cũng chính vì điều này mà bà Schapiro tin rằng Trung Quốc đang có dự định quay trở lại cơ chế tỷ giá từng được áp dụng trong giai đoạn 2005-2008. Được biết khi đó, tốc độ tăng giá hàng năm của đồng NDT ở mức 4-5%. Điều này đồng nghĩa với việc cho phép đồng NDT tăng khoảng 0.2%/tháng, và đây chính là lý do tại sao Trung Quốc mua đôla sau khi đồng NDT tăng giá mạnh đầu tuần này. Bà Schapiro cũng nhận định rằng đối với các nhà đầu tư việc tăng tỷ giá NDT chỉ là một trong những yếu tố, chứ không phải là yếu tố duy nhất, tác động đến các thị trường mới nổi và Trung Quốc. Bà chỉ ra rằng, yếu tố đem lại hiệu quả cao hơn trong ngắn hạn chính là hạn chế việc mua bất động sản chứ không phải tăng giá NDT thêm 0.2%/tháng. Theo ông Krosby thì các nhà đầu tư nên thận trọng khi nhảy vào thị trường Trung Quốc vì việc tăng giá NDT chỉ diễn ra từ từ.